Банк России снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта — до 14% годовых. Решение приняли на заседании совета директоров регулятора. Таким образом, ЦБ продолжил цикл смягчения денежно-кредитной политики.

Фото: «БИЗНЕС Online»

В Центробанке отметили, что экономика в II квартале 2026 года росла умеренными темпами. При этом предприятия существенно снизили ожидания по будущему спросу и выпуску продукции. Дополнительное влияние на решения регулятора оказали временное сокращение производственных возможностей в отдельных отраслях и более стимулирующая бюджетная политика на трехлетнем горизонте.

По оценке ЦБ, устойчивая инфляция остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Годовая инфляция на 20 июля составила 5,9%. При этом регулятор указал, что рост цен и увеличение инфляционных ожиданий в последние месяцы во многом были связаны с разовыми факторами, в том числе повышением цен на топливо и плодоовощную продукцию.

Вместе с тем Банк России подчеркнул, что инфляционные ожидания населения, бизнеса и участников финансового рынка выросли. Проинфляционные риски, по мнению регулятора, по-прежнему преобладают над дезинфляционными. Среди основных рисков ЦБ назвал возможный перенос роста издержек в цены, высокие темпы роста зарплат относительно производительности труда, а также внешние факторы.

Банк России также сообщил о замедлении роста кредитования в июне, в основном за счет корпоративного сегмента. При этом рост портфеля розничных кредитов ускорился. ЦБ ожидает более плавного снижения ключевой ставки в ближайшие годы. Согласно обновленному среднесрочному прогнозу регулятора, средняя ставка в 2026-м составит 14,5–14,6% годовых, а инфляция по итогам года — 6–7%.

Ранее в беседе с корреспондентом «БИЗНЕС Online» эксперты разделились в оценках возможного решения регулятора. Главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров допускал сохранение ставки на текущем уровне из-за «топливного шока».

Аналогичного мнения придерживалась руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая, которая ожидала паузы в снижении ставки впервые с июня прошлого года. В то же время начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Краченко прогнозировал осторожное снижение ставки на 25 базисных пунктов.

Это минимальный процент, под который Центробанк выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозиты. Считается, что ее размер влияет на инфляцию. Когда регулятор поднимает ключевую ставку, деньги в экономике становятся дороже — повышаются банковские ставки по кредитам и депозитам для населения и бизнеса. Становится выгоднее открывать вклады и сберегать, чем тратить и брать кредиты, поэтому снижается спрос на товары и услуги, цены начинают расти медленнее, инфляция замедляется.

Напомним, 19 июня Банк России снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта — до 14,25% годовых. Это стало 9-м снижением подряд. Тогда регулятор отмечал, что бюджетная политика на трехлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее, что может потребовать «более высокой траектории ключевой ставки», чем заложено в апрельском базовом сценарии.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина в начале июля заявляла, что пространство для снижения ключевой ставки сохраняется. Вместе с тем она называла обещание о скором снижении ставки «обманчивым успокоением», отмечая необходимость «болезненных решений» — временного сохранения достаточно высоких ставок для устойчивого замедления инфляции.