«С бюджетами сейчас не очень»: Радий Хабиров все-таки продал часть «Башнефти»

Власти Башкортостана неожиданно объявили о продаже части своего пакета акций ПАО АНК «Башнефть» Фото: Оксана Король

Финансовая необходимость

Вопреки апрельским заявлениям о нежелании приватизировать актив, власти Башкортостана неожиданно объявили о продаже части своего пакета акций ПАО АНК «Башнефть». Сенсационная новость прозвучала на полях Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) 4 июня 2026 года в интервью премьер-министра республики Андрея Назарова.

«Мы реализовали с согласия руководства страны небольшой пакет „Башнефти“», — сказал Назаров, уточнив, что «сделка предусматривает возможность обратного выкупа, когда у республики появится такая возможность».

Информация о подготовке к сделке появилась в декабре 2025 года. Тогда министерство земельных и имущественных отношений Башкортостана подготовило проект постановления о включении в прогнозный план приватизации значительного пакета в размере 11,3 млн акций, что составляет 6,36% уставного капитала компании, или четверть всего регионального пакета. Тогдашняя риторика властей была предельно откровенной.

В министерстве поясняли, что решение продиктовано «недопущением снижения производственных процессов и прибыли компании», а также необходимостью «достижения исполнения социальных и первостепенных обязательств» на фоне санкций, падения цен на нефть и роста себестоимости. Говорилось и о помощи республике выполнить «социальные и первостепенные» обязательства. Позднее этот проект так и не был принят, а 10 апреля последовало публичное опровержение пресс-службы главы РБ Радия Хабирова. Там заявляли: «На сегодняшний день вопрос продажи акций ПАО „Башнефть“ в порядке приватизации не рассматривается».

В итоге небольшой пакет «Башнефти» реализовали, «чтобы направить часть ресурсов в качестве нашего вклада в достижение общей победы страны», объяснил на полях ПМЭФ премьер-министр Башкортостана. Регион, как и другие, погружен в поддержку специальной военной операции, в марте 2025 года вошел в топ-3 рейтинга центра политической информации по вовлеченности субъектов. На 1-м месте Москва и Московская область, затем Санкт-Петербург и Ленинградская область, сообщал «Башинформ». При этом регион не входит в число лидеров по единовременной выплате за заключение контракта — в Башкортостане это 1 млн рублей. Для сравнения: Татарстан, как и Краснодарский край, с 1 января 2026 года платит по 2,5 млн рублей подъемных.

Если в 2024 году компания обеспечивала почти пятую часть налоговых и неналоговых доходов республиканского бюджета, то в 2025-м этот золотой дождь неожиданно иссяк Фото: Оксана Король

«Башнефть» перестала быть «дойной коровой»

Главная причина, толкнувшая власти на столь резкий разворот, — драматическое ухудшение финансового состояния самой «Башнефти». Если в 2024 году компания обеспечивала почти пятую часть налоговых и неналоговых доходов республиканского бюджета, то в 2025-м этот золотой дождь неожиданно иссяк.

Опубликованная в апреле отчетность «Башнефти» по РСБУ за 2025 год рисует удручающую картину падения всех ключевых показателей. Чистая прибыль рухнула в 2,2 раза: с 103,2 млрд рублей в 2024-м до 46,6 млрд рублей. Выручка сократилась на 12% — с 840,8 млрд до 740,2 млрд рублей. Коммерческие расходы выросли на 4,7%: при падающей выручке это является крайне тревожным сигналом, свидетельствующим о снижении эффективности управления.

Консолидированная отчетность по МСФО подтверждает эту негативную динамику на уровне всей группы «Башнефть». Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, сократилась на 53% до 49,2 млрд рублей. Операционная прибыль упала на 29,5% до 96,8 млрд рублей.

Особую тревогу вызывает взрывной рост прочих расходов — «скрытой» статьи, которая в 2025-м составила 40,2 млрд рублей против символических 1,1 млрд годом ранее. Это могут быть как крупные списания активов, так и отрицательные курсовые разницы, но компания не раскрывает подробности, оставляя простор для домыслов.

Не менее показательна динамика денежного потока. Денежные средства от операционной деятельности — главный источник «живых» денег — сократились на 32,4% (с 163 млрд до 110,2 млрд рублей). Компания стала заметно меньше зарабатывать на своей основной деятельности. И на этом фоне она резко урезала капитальные затраты (CAPEX) — почти вдвое, с 74,1 млрд до 42,4 млрд рублей. Формально это можно назвать оптимизацией, но по факту это заморозка инвестиционных проектов, которая в среднесрочной перспективе ударит по производственным мощностям и модернизации.

Отдельно стоит отметить налоговую нагрузку. Притом что прибыль до налогообложения обвалилась на 58,4% (с 136,1 млрд до 56,6 млрд рублей), расход по налогу на прибыль снизился на 69% — с 32,2 млрд до 10 млрд рублей.

Этот обвал напрямую ударил по главному источнику дохода для республики — дивидендам. По итогам 2023 года «Башнефть» платила 249,69 рубля на акцию (всего 44,4 млрд рублей). За 2024 год акционеры получили 147,31 рубля на акцию, а общая сумма выплат составила 26 млрд рублей. Однако по итогам 2025 года совет директоров «Башнефти» рекомендовал выплатить дивиденды в размере всего 69,29 рубля на акцию, что сокращает общий объем выплат до 12,3 млрд рублей.

По информации Московской биржи, обыкновенные акции «Башнефти» 5 июня торгуются около 1 341 рубля, привилегированные — 1 003 рубля за одну бумагу Фото: © Кирилл Каллиников, РИА «Новости»

Бюджет трещит по швам

Продажа акций в такой ситуации — вынужденный шаг. Выпадающие дивидендные доходы — более 13 млрд рублей — нужно было чем-то компенсировать. Проблемы в бюджете республики копились и ранее: дефицит на 2025 год вырос почти на 19 млрд рублей, достигнув 28,6 миллиарда.

По информации Московской биржи, обыкновенные акции «Башнефти» 5 июня торгуются около 1 341 рубля, привилегированные — 1 003 рубля за одну бумагу. На данный момент пока неясно, проданы только обыкновенные или в том числе привилегированные акции компании. Но за продажу республиканской доли «Башнефти» в зависимости от «наполнения» пакета республика могла получить от 11,3 млрд до 15 млрд рублей.

Таким образом, единовременная продажа части пакета акций становится для региона единственным способом свести бюджетные концы с концами, расплатиться по долгам и выполнить социальные обязательства. Власти попали в замкнутый круг: продажа акций дает деньги сейчас, но лишает республику части будущих доходов.

Единственным утешением для региона может служить условие сделки — право обратного выкупа. Но в условиях падающей прибыли и сжатого бюджета этот пункт выглядит скорее как благое пожелание, чем реальный финансовый план.

Продажа акций «Башнефти» — это тревожный симптом, подтверждающий: региональные бюджеты и ключевые госкомпании оказались не готовы к шторму внешнего давления и внутренних экономических проблем. Пытаясь латать бюджетные дыры сегодня, Башкортостан закладывает мину замедленного действия под свое финансовое будущее, лишая себя стабильного источника дохода и контроля над стратегическим активом.

Наличие сложностей с реальными доходами регионов на ПМЭФ признал глава Госсовета по экономике и губернатор Челябинской области Алексей Текслер. «Что касается доходов, сегодня говорилось, у нас рост доходов имеется, 4–5 процентов, но на самом деле это не очень важно, — сказал Текслер. — Почему? Потому что инфляция, напомню, 5,6 процента была по итогам четырех месяцев. То есть она выше, чем доходы, реальных доходов по большому счету нет. В этом смысле сложности и проблемы для регионов остаются».

«Заимствовать на рынке сейчас достаточно дорого»

В разговоре с «БИЗНЕС Online» эксперты прокомментировали продажу части акций «Башнефти» и оценили последствия такого шага для региона.

Андрей Кочетков — частный инвестиционный консультант:

— Могу допустить, что сама «Роснефть» выкупила этот пакет с целью временного финансирования республиканского бюджета, потому что заимствовать на рынке сейчас достаточно дорого. Возможность обратного выкупа акций может оказаться интереснее, чем заимствование, например, облигаций, поскольку от акций сейчас не особо много толку. Дивидендные выплаты не столь высокие, а в будущем правительство Башкортостана имеет возможность выкупить пакет обратно и вернуть себе дивидендный доход.

Если взять общую ситуацию с безопасностью, то мы видим [траты регионов] в цифрах. Например, отчет министерства обороны за каждые сутки по количеству атак на российские регионы. Расходы на ПВО, безопасность и обеспечение профилактических работ возросли, тем более что центральное правительство переложило некоторые обязанности на регионы, соответственно, расходы регионов на эти цели увеличились, и требуются дополнительные бюджетные траты.

Если брать историю за последние несколько лет, дивидендные доходы от акций были не такие высокие, как, например, у правительства Татарстана от акций «Татнефти», но и там ситуация не столь радужная. Соответственно, на ближайшее время это не столь чувствительная тема, но если в будущем правительство РБ сможет выкупить эти акции и они будут приносить высокий дивидендный доход, тогда да, это повлияет в долгосрочном плане. Потому что дивиденды процентов, обслуживания не требуют — это чистый доход, который правительство будет получать.

Тамара Канделаки — генеральный директор «ИнфоТЭК-Консалт»:

— Деньги нужны — вот сухой остаток. Действительно продали, потому что нужны деньги. На мой взгляд (я не макроэкономист), с бюджетами сейчас не очень — и у людей, и у бизнесов, и у регионов. Подняли налоги очень сильно. Что это значит? Поднялись цены для населения и бизнеса.

Будет ли продажа поддержкой для бюджета в долгосрочной перспективе? Думаю, нет: они решат какую-то конкретную текущую задачу в ближайшее время. Они получили деньги. У них есть два варианта. Первый — эти деньги потратить для какой-то надобности. Предположим, для целей СВО. В этой ситуации точно на будущее у них денег просто не останется, если они поддержат. Но они и не могут не поддержать, потому что обязаны. Второй вариант: если они просто решили продать акции и положить деньги на депозит. Или вложить в какое-то другое, более выгодное предприятие. Однако ставки-то снижаются. Раньше надо было делать так.

Может быть, и третий вариант: у них есть какой-то крутой план, чтобы вложиться и построить, условно говоря, замечательное сельское хозяйство, может, помидоры вырастить. Этого мы не знаем. Однако я предполагаю, что деньги просто будут потрачены и не вернутся.

А кому они продали эти акции? Это хороший вопрос. В ближайшее время узнаем. Я вижу два варианта: либо «Роснефти», либо «Ростеху». Дальше, я думаю, мы еще увидим с вами много интересного.