Глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что недавнее ослабление рубля связано с сочетанием двух факторов. Речь идет о низких ценах на нефть в начале года и приостановке операций минфина по бюджетному правилу. Об этом она сказала на пресс-конференции по итогам заседания совета директоров по ключевой ставке.

Эльвира Набиуллина Эльвира Набиуллина Фото: «БИЗНЕС Online»

«Потому что в обычной ситуации, если цена не падает ниже базовой, то происходит продажа валюты из фонда национального благосостояния (ФНБ), которая частично компенсирует эти эффекты. Этого не произошло, поэтому вы видите, что сейчас цена уже выше», — пояснила Набиуллина. По словам главы регулятора, влияние нефтяных цен на валютную выручку проявляется с задержкой примерно в два месяца. Именно поэтому снижение стоимости нефти в январе — феврале отразилось на рынке только сейчас.

Вторым фактором Набиуллина назвала приостановку операций минфина в рамках бюджетного правила. В обычной ситуации такие операции помогают сглаживать колебания курса за счет продажи валюты из ФНБ. В текущих условиях этого механизма не было.

Набиуллина добавила, что Банк России продолжит следить за ситуацией. По ее словам, цены на нефть уже восстановились и дальнейшая динамика курса будет зависеть в том числе от возобновления операций по бюджетному правилу.

Отметим, что с начала марта курс рубля к доллару США упал на 7,5%. Накануне курс доллара на международном валютном рынке «Форекс» поднялся выше 87 рублей, что наблюдалось в последний раз в апреле 2025 года. Курс евро превысил 97 рублей впервые с начала октября. Сегодня на внебиржевом рынке курс опустился до уровня 84 рублей, потеряв около 2% по сравнению с предыдущими торгами, а далее до 83 рублей.

«Это решение скорее политическое, чем экономическое»: почему Набиуллина снова снизила ставку на 0,5%?

Напомним, что сегодня Банк России понизил ключевую ставку на 0,5% до 15% годовых. Регулятор объяснил решение замедлением инфляции: в феврале рост цен снизился, а на середину марта годовая инфляция составила около 5,9%. При этом ЦБ отмечает сохраняющуюся внешнюю неопределенность и постепенное замедление экономической активности в стране. Также регулятор подчеркнул, что рынок труда стабилизируется, а темпы роста зарплат могут замедлиться.

Бюджетное правило — это механизм перераспределения доходов от экспортных сырьевых сделок, который, как правило, вводится на государственном уровне. Обычно вводится странами, экономика которых сильно зависит от торговли сырьем (в частности, нефтью).