В течение вчерашнего дня индекс Мосбиржи падал в моменте почти на 11%, но к закрытию торгов потери инвесторов составили уже 8,8% В течение вчерашнего дня индекс Мосбиржи падал в моменте почти на 11%, но к закрытию торгов потери инвесторов составили уже 8,8% Фото: «БИЗНЕС Online»

Рекордные торги с начала СВО: оборот российских акций за вчерашний день превысил 154 миллиардов

«Черный вторник» на российском фондовом рынке начался накануне с распродажи ценных бумаг на фоне заявления правительства о намерении увеличить налоговые сборы с сырьевиков: это около 1,4 трлн рублей в 2023 году за счет повышения вывозных пошлин и ставок НДПИ. Обсуждалось также намерение повысить экспортную пошлину на газ до 50%, ввести пошлину или ее аналог для экспорта СПГ, а также изъять через рост НДПИ у газодобывающих компаний дополнительные доходы, которые будут получены в результате индексации тарифов на газ внутри РФ.

Позже негатив усилился на фоне геополитических новостей — Госдума приняла изменения в Уголовный кодекс: введены «мобилизация», «военное положение» и «военное время». Одновременно с этим появилось объявление о проведении референдумов по вступлению в РФ ДНР, ЛНР, Запорожской и Херсонской областей.

В течение вчерашнего дня индекс Мосбиржи падал в моменте почти на 11%, но к закрытию торгов потери инвесторов составили уже 8,8%. К концу дня индекс Мосбиржи зафиксировался чуть выше 2,2 тыс. пунктов, индекс РТС — 1 154,17 пункта (минус 9,3%). Доллар при этом вырос на 29 копеек — до 60,45 рубля.

Распродажи коснулись всех секторов, но больше всего им были подвержены компании с государственным участием и сырьевики. Серьезные потери коснулись и голубых фишек. Подешевели акции Polymetal (минус 12,3%), расписки TCS Group (минус 11,8%), «Сургутнефтегаза» (минус 10,8% и минус 5,3% «префы»), «Яндекса» (минус 10,8%), «Лукойла» (минус 10,5%), «Газпрома» (минус 10,4%), Сбербанка (минус 9,3% и минус 7,8% «префы»), «Роснефти» (минус 8,8%), «Газпром нефти» (минус 8,2%), ВТБ (минус 8,2%), «Аэрофлота» (минус 7,9%), АЛРОСА (минус 7,5%), НЛМК (минус 7,5%), ПАО «Полюс» (минус 7,3%), «Северстали» (минус 7,2%), «Татнефти» (минус 4,5%). Не было ни одной акции, которая не потеряла бы менее 2%. По итогам дня объем торгов акциями индекса составили 154 млрд рублей, что является рекордом после возобновления торгов в марте.

Но уже сегодня после новостей о введении частичной мобилизации индекс Мосбиржи на открытии торгов упал почти до 2 тыс. пунктов, снижение составило минус 9,45%, цены большинства голубых фишек на Московской бирже упали в пределах 15%. Доллар на открытии «скаканул» до 62 рублей.

Котировки акций на открытии вновь выглядели неутешительно: расписки Ozon (минус 15%), TCS Group (минус 14,8%), «Яндекса» (минус 12,5%), «Сургутнефтегаза» (минус 10,2% и минус 7,7% «префы»), «Новатэка» (минус 10,2%), «Газпром нефти» (минус 8,8%), АФК «Система» (минус 8,2%), «АЛРОСА» (минус 8,1%), «Роснефти» (минус 8,1%), Сбербанка (минус 7,7% и минус 7,7% «префы»), «Интер РАО» (минус 7%), НЛМК (минус 6,3%), «Татнефти» (минус 6,3%), ВТБ (минус 6%), «Лукойла» (минус 5,8%), «Газпрома» (минус 5,3%). Снова наибольшему падению были подвержены государственные компании, т. к. они входят в список риска в случае объявления Западом новых санкционных ограничений.

После резкого снижения произошла корректировка стоимости отечественных акций, в течение торговой сессии акции теряют от 2 до 7%.

«Акции — априори рисковый актив, поэтому их в первую очередь и распродают» «Акции априори рисковый актив, поэтому их в первую очередь и распродают» Фото: © Григорий Сысоев, РИА «Новости»

«Волатильность сохранится: мы услышим угрозы очередных санкций со стороны Евросоюза и США»

По просьбе «БИЗНЕС Online» эксперты рассказали, какие акции остаются в зоне риска и что может стать драйвером для восстановления российского рынка. 

Андрей Кочетков — аналитик «Открытие инвестиции»:

— Падение на рынке началось после того, как минфин РФ объявил о своих планах по поводу увеличения экспортных пошлин и НДПИ для сырьевых компаний — это нефтегазовый сектор, удобрения, уголь. Потом новости геополитики добавили рынку нервозности. Нижней точкой падения была отметка 2002 пункта по индексу Мосбиржи, после этого акции начали потихоньку отыгрываться. Мы видим, что локальные инвесторы дисконтировали рынок на 10–15 процентов. Дисконт на 20 процентов от недавнего максимума пока не предусмотрен.

Наиболее уязвимы компании, в отношении которых еще существовала дивидендная надежда — «Газпром», «Роснефть», «Лукойл», «ФосАгро», «Акрон». До этого падения они могли порадовать инвесторов выплатами. Но из-за повышения экспортных пошлин и НДПИ их выплаты, скорее всего, будут либо незначительными, либо вовсе отсутствовать.

Стоит ли откупать акции на падении? Когда речь идет о вложении средств в ценные бумаги, нужно понимать одну простую вещь: в краткосрочном плане сработают только спекулятивные идеи. Можно торговать небольшие циклы, два-три дня роста, два-три дня падения. А если говорить о долгосроке, то это очень серьезный период — не полгода, не год. Имеет смысл подумать о более длительных горизонтах. В этой ситуации наши бумаги интересны, дешевы. Но потенциальная прибыль сдвигается все дальше в будущее. Не 10–20 лет, но хотя бы год-два придется потерпеть.

Сергей Дроздов — финансовый аналитик: 

— Бо́льшая часть геополитических рисков уже произошла 24 февраля 2022 года. На российском рынке отсутствуют нерезиденты из недружественных стран. Если бы они были, нашего рынка не стало бы еще в феврале – марте. Сейчас их нет, и балом правят отечественные банки и фонды. Распродавать в ноль им пока не с руки, а в отсутствие нерезидентов они фактически управляют рынком.

Скорее всего, отечественные игроки будут торговать в диапазоне 2,2–2,5 тыс. (пунктов индекса ММВБ — прим. ред.), в моменте выходя за границы. За нижнюю сегодня уже вышли, верхняя будет где-то 2,7 тысячи. Рынок ждет, что 30 сентября акционеры «Газпрома» одобрят дивиденды. Если такое случится, это будет позитивом для всего рынка. Акция «Газпрома» — индексообразущая бумага, и, если все сложится в пользу выплат, она потянет индекс. К росту подключатся Сбербанк, «Лукойл», «Роснефть» и другие.

Показательно, что курс рубля в моменте падал чуть более 3 процентов, но вернулся на свое место. Это говорит о том, что отечественные игроки пока не желают играть против курса рубля. Наверное, по какому-то негласному предписанию. В былые времена ситуация была бы иной: на таких новостях курс бы улетел на 10 процентов и рынок упал бы еще больше.

Сейчас мы видим высокий отскок. Какое-то время волатильность сохранится: мы услышим угрозы очередных санкций со стороны Евросоюза и США, последует еще какая-то нервная реакция на рынке. Но это нормально, что после таких сильных проливов на рынке растет волатильность.

На бирже в принципе нет защитных инструментов, акции априори рисковый актив, поэтому их в первую очередь и распродают. Раньше роль защитного актива выполнял доллар США. Сейчас у нас нет возможности защищаться от рисков долларом, а рубль находится в ручном управлении. Делать ставку на резкое ослабление рубля тоже не получается. Это видно и по торгам — вчера курс практически не шелохнулся, отклонение было в пределах полупроцента.

Покупать акции сейчас или нет — зависит от риск-профиля инвестора, спекулянта. Есть биржевое правило: «Покупай, когда страшно. Продавай оптимизм». Умные люди продали оптимизм в районе индекса Мосбиржи 4 490 пунктов.

Михаил Крутихин — партнер консалтингового агентства RusEnergy, аналитик нефтегазового сектора:

— К падению рынка привело объявление мобилизации, фактическое военное положение. В указе президента содержится пункт поручения правительству «обеспечить в период мобилизации». Бизнес понимает, что это может вылиться в мобилизационную экономику, когда будут обязательные госзаказы оборонного характера. Бизнес будет вынужден брать эти заказы без всяких конкурсов, выполнять их под угрозой наказания. Будет что-то вроде государственного планирования, обязаловки. «Все для фронта, все для Победы». Компании, которые привыкли ориентироваться на рынок и рыночные отношения, а не на мобилизационную экономику, предчувствуют, что ничем хорошим это не кончится.

Уязвимы оказались большие компании. «Газпром» пострадал, все нефтегазовые компании. Это все обостряется еще газовым конфликтом с Европой и предстоящим эмбарго на поставки  российской нефти и нефтепродуктов в ЕС. Ничего хорошего я не жду, перспективы совсем не радужные.

Вадим Ложкин — директор филиала «Открытие инвестиции»:

— Снижение на фондовом рынке началось из-за двух важных новостей. Первая — увеличение налога на добычу полезных ископаемых. Это ударило по всем компаниям нефтегазовой отрасли: сильно снижались «Лукойл», «Татнефть», «Газпром». Вторая новость, которая продолжила давить на российские акции, —  референдумы в ДНР и ЛНР. Инвестор в российские акции уже научен опытом 2014 года, весны 2022-го, что подобные политические действия приводят к очередному пакету санкций. Поэтому на фондовом рынке начались продажи. Подчеркну, что, несмотря на серьезность новостей, распродажи были не такими сильными, как весной. Мы не видим такого большого количества маржин-колов, как полгода назад. Бо́льшая часть инвесторов стали подходить к инвестициям более разумно и в ситуации неопределенности не занимают деньги у брокеров, чтобы увеличить свою позицию в акциях.

Сегодня была сильная волна в начале торгов. Во второй половине дня акции уже отскакивают, падение не кажется таким страшным, как после объявления о мобилизации. Есть подозрение, что фондовые рынки не будут больше так сильно снижаться и выдержат этот новостной фон. 

Есть еще одна причина, почему нет больших распродаж, — почти 80 процентов российских ценных бумаг находится в замороженном состоянии у нерезидентов из недружественных стран. Этот объем инвесторов не формируют предложение, поэтому нет такого давления со стороны нерезидентов, как было весной. Количество акций, которые находятся в свободном обращении, не такое большое, всего 25 процентов. Оно может поддерживаться на текущем уровне цен небольшим объемом инвестиций.

Говоря о заседании акционеров «Газпрома» 30 сентября, нужно помнить предысторию с дивидендами. Совет директоров уже объявлял дивиденды, а общее собрание акционеров не поддержало это решение, что вызвало падение не только акций компании, но и всего российского фондового рынка. Доверие к российским акциям было очень сильно подорвано. Разговоры о возможной выплате больше похожи на политическое решение, чтобы поддержать доверие к фондовому рынку. Видимо, были проведены расчеты и достигнуто понимание, что размер дивидендов, которые предстоит выплатить, позволяет оставить их у акционеров. Если цель второй выплаты — поддержать российскую финансовую систему, фондовый рынок, то это большой позитив. Это будет говорить о том, что руководству страны фондовый рынок небезразличен и нужен как финансовый институт.

Прежде чем принимать решение о покупке акций на падении цены, нужно понять, каков объем ваших ликвидных активов. Если речь идет о доле 10–20 процентов, скорее всего, имеет смысл подбирать текущие дешевые акции. Но если под вашими ликвидными активами понимаются 6–10 месяцев возможности оплачивать расходы, то даже при текущих дешевых ценах долю не стоит увеличивать. Каждый инвестор для себя определяет срок. Но в рынок надо заходить с пониманием, что я не спекулирую, чтобы сегодня взять и завтра выскочить — я инвестирую, чтобы получить прибыль на горизонте два-три года, когда негативные события закончатся.