«ФРС не сможет дальше поднимать ставки без серьезнейших последствий для рынка и экономики, но именно это им и нужно — они «кладут» рынки и вызывают рецессию в экономике США», — оценивает финансовый и биржевой аналитик Степан Демура последствия плана ФРС США поднять ключевую ставку до 3,4% к концу года. Рекордную инфляцию таким способом не победить, это признает даже глава федрезерва США Джером Пауэлл. Однако удорожание доллара приведет к перетоку капитала из мировых экономик в Штаты и резко повысит стоимость заемных ресурсов для стран – должников Америки. О том, как это скажется на отрезанной от западной экономики России, — в материале «БИЗНЕС Online».
Федеральная резервная система США, аналог российского Центрального банка, вчера повысила ключевую ставку на 0,75 п. п. Это первое такое резкое повышение ставки за последние 28 лет
Историческое повышение ставки ФРС: США готовят «убийство» «крипты» и падение рынка ипотеки?
Федеральная резервная система США, аналог российского Центрального банка, вчера повысила ключевую ставку на 0,75 п. п. Это первое такое резкое повышение ставки за последние 28 лет. Теперь ставка находится в диапазоне от 1,5 до 1,75% годовых. Регулятор объяснил свой шаг сохранением высокой инфляции США на фоне улучшения деловой активности. ФРС продолжит повышать ставку — на июльском заседании будет рассматриваться вариант увеличения ее еще на 50–75 базисных пунктов. Уровень повышения будет зависеть от ситуации в стране и макроэкономических индикаторов. По прогнозу, к концу 2022 года ставка составит 3,4%, а к концу 2023-го — 3,8%.
Это уже третье повышение ставки ФРС в этом году. Ужесточение политики ФРС началось еще в марте, когда регулятор поднял ставку на 0,25 п. п. Следующее изменение произошло в мае — тогда к ставке добавилось еще 0,5 п. п.
Увеличивая ставку, ФРС преследует две цели — поддержать занятость населения и добиться снижения годового уровня инфляции в 2%. Напомним, индекс цен ускорился в мае с 8,3 до 8,6% — максимум с 1981 года. При этом базовая инфляция (прирост цен на товары и услуги за исключением продуктов и энергоносителей) составила 6%. К росту цен привели резко подскочившие в стоимости энергоресурсы.
В мае ФРС объявляла о сокращении размера активов на балансе за счет корректировки объемов реинвестирования. Сейчас регулятор реинвестирует платежи по гособлигациям, которые превышают $30 млрд в месяц, через три месяца этот порог будет повышен до $60 млрд — это в случае с US Treasuries. По ипотечным облигациям объем реинвестирования — $17,5 млрд в месяц, далее он вырастет до $35 миллиардов.
Увеличивая ставку, ФРС преследует две цели — поддержать занятость населения и добиться снижения годового уровня инфляции в 2%. Напомним, индекс цен ускорился в мае с 8,3 до 8,6% — максимум с 1981 года
Несмотря на предпринимаемые попытки добиться снижения инфляции, глава федеральной резервной системы США Джером Пауэлл прогнозирует, что она продолжит расти.
Как ставка ФРС влияет на экономику США?
- Повышение ставки ФРС приведет к падению ипотечного рынка страны. На фоне ее роста ипотечная ставка в США подскочила с 3,5% в начале года до 5,65%.
- Растет привлекательность долларовых депозитов.
- Увеличивается стоимость заемных ресурсов для стран – должников США.
- Усилится давление на курсы криптовалют из-за сокращения дешевых денег и остановки печатного станка.
Любопытно, что ранее на объявления ФРС о повышении ставок американские фондовые индексы реагировали падением, однако накануне они ответили незначительным ростом, как будто это было ожидаемое событие:
- индекс NASDAQ Composite вырос к закрытию на 2,5% до 11 099,16 пункта;
- индекс S& P 500 упал на 0,97% до 3 757,5 пункта;
- индекс Dow Jones вырос на 1% до 30 668,53 пункта.
Котировки большинства акций на фоне повышения ставки ФРС завершили вчерашние торги уверенным ростом:
- Amazon.com +5,24% до 107,67 usd;
- Apple +2,01% до 135,43 usd;
- Tesla + 5,48% до 699 usd;
- NVIDIA +4,36% до 165,27 usd;
- AMD +2,66% до 89,30 usd;
- Bank of America +1,88% до 32,05 usd.
Котировки большинства акций на фоне повышения ставки ФРС завершили вчерашние торги уверенным ростом
«Отток капиталов со всего мира в Штаты увеличится, американцы начнут «выдаивать» все экономики мира»
По просьбе «БИЗНЕС Online» эксперты оценили последствия повышения ставки ФРС.
Степан Демура — финансовый и биржевой аналитик:
— ФРС борется с инфляцией, которую сама и создала, и тем самым попала в ловушку. В экономике, которая перекредитована, это не могло пройти без последствий. Сейчас у них ставка 1,5–1,75, но есть же эффект скорости предоставления ликвидности. Когда был период количественного смягчения, то эффективная ставка у них на тот период была минус 5 процентов. То есть экономика просто заливалась деньгами, которые имели отрицательную стоимость. Сейчас у них идет повышение ставок и начался период уменьшения ликвидности. А уменьшение ликвидности привело к тому, что у них эффективная ставка сейчас, по оценкам, уже от 3 до 5,5 процента. Для экономики, перегруженной долгом, это конец. Что мы, в общем-то, и наблюдаем. Для рынка недвижимости, ипотеки в Штатах это, в общем, смерть. Это видно и по настроениям покупателей недвижимости — цены рухнули на абсолютные минимумы. И сейчас начинают падать настроения застройщиков, девелоперов. Это конец рынка недвижимости. Мы наблюдаем ситуацию, которая близка к 2007–2008 годам, когда начался обвал на рынке.
Что касается американских гособлигаций… Все зависит от того, какая у вас дюрация. Потому что 10-летки, 30-летки подходят к важным техническим минимумам. И, как ни парадоксально, скоро начнется падение доходности по 10-леткам и 30-леткам. ФРС просто не сможет и дальше поднимать ставки без серьезнейших последствий для рынка и экономики. Но у меня создается впечатление, что именно это ФРС и нужно. Что они «кладут» рынки и вызывают рецессию в экономике США, потому что лучшее лекарство от любой инфляции — это депрессия.
«Если у нас будет дальнейший рост издержек — цены на нефть и газ и так далее, то такую инфляцию победить ростом ставки нельзя. Но федрезерв должен показывать, что он борется с инфляцией»
Александр Разуваев — экономист, член наблюдательного совета гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров:
— Рост ставки влияет только на монетарную инфляцию. Если у нас будет дальнейший рост издержек — цены на нефть и газ и так далее, то такую инфляцию победить ростом ставки нельзя. Но федрезерв должен показывать, что он борется с инфляцией. Иначе зачем он нужен? Поэтому повышение ставки будет дальше. В итоге я думаю, что инфляция CPI и ставка сравнятся. Инфляция пойдет на спад, а ставка будет расти. Может быть, это произойдет уже в следующем году.
Надо понимать негативный момент — повышение ставки означает рост расходов на обслуживание долга. Это не означает, что в сию секунду будет дефолт или еще что-то. Но реструктуризация (изменение условий) долга «плохим парням» — прежде всего Китаю на 1,5 триллиона долларов — вполне может стать реальностью.
Рост ставки — это негатив для всех рынков. Результатом цикла повышения ставки ФРС будет обнуление криптовалюты.
Что касается влияния на Россию, раз мы отрезаны [от мировой экономики], у нас цикл снижения ключевой ставки продолжится. В противном случае ЦБ было бы сложно ставку снижать. Несколько лет назад ЦБ говорил, что таргет по ключевой ставке — 6–8 процентов. Я думаю, что на ставку в 8 процентов мы придем к концу этого года. Осталось уже не так много от 9,5 процента. Это хорошо для нашего реального сектора и для нашего рынка облигаций. На фоне того, что мы отрезаны от внешних рынков, у нас приоритет в инвестиционном бизнесе пойдет с рынка акций на рынок облигаций. Компании второго-третьего эшелонов будут активно занимать. В том числе предприятия из Татарстана.
Повышение ставки федрезерва делает паритет по евродоллару неизбежным. К концу следующего года у нас доллар будет стоить дороже евро, как в 2001-м. Это приведет к росту европейского экспорта, а также поддержит промышленные европейские страны. Но главный результат — отток капиталов со всего мира и Европы в Штаты увеличится и американцы начнут «выдаивать» все крупные экономики мира, включая нашу.
Вся эта история с санкциями и контрсанкциями чревата повторением кризиса а-ля 2008 год. Тогда тоже начали банкротиться не Lehman Brothers, а малоизвестные конторы. Нельзя в стеклянном доме бросаться камнями, а американцы в отношении нас стали это делать. Потому судьба глобальной экономики под вопросом. Для россиян доллары и евро в плане сбережения — токсичная вата. А так остаются акции и дивиденды, серебряные и золотые монеты, но в этот рынок надо погружаться.
Сергей Дроздов — финансовый аналитик:
— Чем можно объяснить столь резкий подъем ставки? Безусловно, галопирующей инфляцией. Предыдущие повышения ставки вообще никак не повлияли на ее снижение и даже стабилизацию. Последние данные, которые выходили в пятницу, показали рост инфляции впервые с 80-х годов. Поэтому федрезерв и принял оперативное решение: вместо запланированного ранее повышения на 50 базисных пунктов подняли сразу на 75. Но хочется отметить, что в текущей ситуации с геополитикой, которая толкает цены на сырье вверх, федеральной резервной системе будет очень сложно справляться с инфляцией.
Удастся ли таким путем ФРС победить высокую инфляцию? Со временем удастся, рано или поздно она стабилизируется и постепенно пойдет вниз. Но повышение ставки не работает сиюсекундно. Всегда присутствует временной лаг. Как правило, он составляет несколько месяцев. И тогда уже достигается эффект. Кредиты, конечно, становятся дороже, и будет снижаться спрос — на ипотеку в том числе. Уже сейчас, кстати, наблюдается это снижение.
Внимание!
Комментирование временно доступно только для зарегистрированных пользователей.
Подробнее
Комментарии 14
Редакция оставляет за собой право отказать в публикации вашего комментария.
Правила модерирования.