Ключевую ставку в России могут поднять, если инфляция продолжит расти. Подход к снижению требует сейчас большой осторожности. Об этом заявила председатель Центробанка Эльвира Набиуллина во время пресс-конференции.

Эльвира Набиуллина Эльвира Набиуллина Фото: «БИЗНЕС Online»

«В условиях, когда баланс рисков по-прежнему смещен в сторону проинфляционных, наш подход к снижению ставки требует большой осторожности. Он может предполагать паузы между шагами. Более того, если инфляция перестанет устойчиво снижаться и тем более начнет расти, не исключено повышение ключевой ставки. Для дальнейшей дезинфляции нам нужно поддерживать жесткие денежно-кредитные условия», — цитирует Набиуллину пресс-служба регулятора.

Главные тезисы главы ЦБ:

  • Регулятор рассматривал два варианта по ставке. Были предложения за ее неизменность, а также за снижение. Те, кто предлагал сохранить ставку, не исключали возможности ее снижения на заседании в июле.
  • Сегодняшнее снижение ставки с 21 до 20% не означает значимого смягчения денежно-кредитных условий в реальном выражении.
  • Предыдущие решения ЦБ продолжат обеспечивать торможение инфляции.
  • Кредитная активность остается сдержанной. Основное охлаждение пришлось на необеспеченный сегмент розницы, тогда как в ипотеке — некоторое оживление.
  • Тарифы на жилищно-коммунальные услуги растут выше инфляции. ЦБ это беспокоит, потому что задает инерцию в повышенных инфляционных ожиданиях. Однако, по словам Набиуллиной, что касается самой динамики индексации тарифов, то рост тарифов был объявлен заранее и ЦБ уже учел его в решениях и прогнозе.
  • Жесткая политика ведет к высокому спросу на рублевые активы. Разница между ставками в рублях и других валютах сейчас на исторически максимальных уровнях. Это означает, что и для компаний, и для населения стало выгоднее сберегать в рублях, чем накапливать активы и сбережения в валюте.

Напомним, сегодня совет директоров Банка России снизил ключевую ставку сразу на 1 п. п. — с 21 до 20% годовых. После решения по ставке российский фондовый рынок отреагировал резким ростом и повышенной волатильностью. Ставка держалась на своем историческом максимуме с октября 2024-го — ее сохраняли 4 раза подряд. При этом ЦБ по-прежнему настроен на продолжительный период жесткой денежно-кредитной политики.