«Как бы ни было неприятно об этом говорить, но в Ормузском проливе может возобновиться война после выборов в США осенью, когда у Трампа будут развязаны руки. Это повлияет и на цены на нефть, и на ослабление рубля», — прогнозирует главный научный сотрудник Центрального экономико-математического института РАН Иван Грачев. О том, почему Пекин не ждет скорого окончания украинского кризиса, для чего российскому бизнесу необходимо «усилить давление на Центробанк» и почему спор Германа Грефа и Эльвиры Набиуллиной выходит далеко за рамки финансовой политики, — в статье доктора экономических наук для «БИЗНЕС Online».
Важнейшим событием за последние недели я бы назвал рабочий визит президента Беларуси Александра Лукашенко к российскому лидеру Владимиру Путину и последующую поездку первого в КНР
Ситуация ни войны, ни мира, при которой начнется смертельная борьба
Важнейшим событием за последние недели я бы назвал рабочий визит президента Беларуси Александра Лукашенко к российскому лидеру Владимиру Путину и последующую поездку первого в КНР. Кстати, российский искусственный интеллект тоже ставит эти события на 1-е место, китайские ИИ — на 3-е. Для них важнее возобновление обстрелов в Ормузском проливе. В качестве одной из главных тем встречи Путина и Лукашенко называют безопасность и эскалацию конфликта на Украине. Белорусский глава государства недавно заявил, что в случае пересечения ВСУ границ его страны военный конфликт приобретет совсем другое качество. Замминистра иностранных дел Беларуси Максим Рыженков в более жесткой форме подчеркнул, что за нарушение границ будет ответ с применением всего ее военного потенциала. Для меня в переводе с дипломатического языка на разговорный это означает, что будет применено и ядерное оружие, которое размещено в РБ.
А с кем в Китае Лукашенко обсуждал конфликт на Украине? Пока неясно, но в российской прессе попадались высказывания о том, что, по оценке китайских аналитиков (в частности, из центра международной безопасности и стратегии при Университете Цинхуа), ситуация вступает в решающую фазу. Т. е. как будто бы прогнозируется скорое и окончательное решение вопроса. Поскольку меня это удивило, я стал искать первоначальный доклад Университета Цинхуа. Цинхуа — серьезный и важный в плане аналитики международных дел университет, где квалифицированные разведчики и ученые готовят оценки для МИД Китая, для ЦК. Когда начинаешь разбираться в такой риторике Поднебесной, в том числе используя ИИ, выясняется, что позиция эта очень неточно переведена. По аналогии с ней приводится китайская фраза, которая, по сути, означает «период финальной игры». Т. е. стадия на Украине решающая, но, вполне возможно, затяжная.
В качестве основных вариантов Цинхуа фиксирует два наиболее вероятных варианта. Первый — трансформация конфликта на Украине в серую зону — это ситуация ни войны, ни мира, при которой территориальные изменения будут минимальными, но начнется смертельная борьба на фоне сокращения внешней помощи, внутренних разногласий и постоянной угрозы ядерной эскалации. Насколько я понял из анализа, это основной вариант. Причем он признается чрезвычайно невыгодным для КНР, поскольку в данном случае произойдет перегруппировка сил, высвобождение военных и дипломатических ресурсов США и перевод их на тихоокеанское направление против китайцев.
Второй вариант — расширение эскалации. Как мыслят китайцы? Главная причина обеспокоенности Пекина состоит не в действиях Украины как таковых, а в том, что это опять усиливает давление на Китай. Они говорят, что это прежде всего блокирует стратегически важные маршруты из КНР в Европу, существенную часть которых планировалось осуществлять через Беларусь. Расширение эскалации также усиливает шансы на обмен ядерными ударами. На мой взгляд, это чрезвычайно узкопрагматичное сугубо китаецентричное представление о том, какие есть варианты развития событий и как оба они ухудшают позицию КНР.
Подвергнуть народ панике
Тем временем в западной прессе обсуждается занятная история. Американские чиновники, включая президента Дональда Трампа, сдают декларации о доходах. За 2026 год доходы лидера США выросли на $2,2 миллиарда. При этом основная часть — $1,4 млрд — приросла за счет криптовалютных дел. Антитрамповская пресса фиксирует прямой конфликт интересов. Т. е. американский президент — один из регуляторов рынка криптовалют, что совершенно не мешает ему с семьей зарабатывать огромные деньги. Это так, штришок к тому, как все будет на самом деле, как Штаты станут относиться дальше к конфликту на Украине.
США выгодно и прямое подключение к этому конфликту Европы, но без обмена ядерными ударами, поскольку это дополнительные продажи оружия, дополнительное ослабление европейцев. А семья Трампа тоже могла бы на этом дополнительно зарабатывать. В данном смысле я полагаю, что не только украинцев, но и Европу ему абсолютно не жалко. О нас и говорить нечего.
Возвращаясь к отношению Штатов к эскалации конфликта Европы с Россией, который все набирает обороты, упомяну о газе. Американский министр энергетики Крис Райт, говоря простыми словами, заявил, что, если Европа станет кочевряжиться и не изменит своих экологических нормативов, США ей просто не будут поставлять никакого газа. Мол, пусть себе загибается старушка Европа.
За 2026 год доходы лидера США выросли на $2,2 миллиарда
На недавнем предвыборном съезде «Единой России» Путин еще раз зафиксировал, что Запад не может победить на поле боя, поэтому усиливает экономическое и социально-психологическое давление с целью раскачать ситуацию в нашей стране. Это утверждение, на мой взгляд, правильное, но из него надо дальше делать правильные выводы. Самая удобная ситуация для раскачивания, если проанализировать материалы о когнитивных войнах, — это подвергнуть народ, который внушаем, панике во время перехода от роста к рецессии. Потому, на мой взгляд, чрезвычайно интересно резюме, опубликованное Центробанком РФ, которое посвящено недавним обсуждениям ключевой ставки.
В открытый доступ ЦБ его предоставил 1 июля. В нем обсуждалось возможное изменение кредитной политики, рассматривались различные точки зрения. Спорили, есть ли рецессия в России, идет ли переход от роста к рецессии. Что бы я тут отметил? Ведомство Эльвиры Набиуллиной по-прежнему как неоспоримую аксиому рассматривает то, что ключевая ставка является эффективным инструментом воздействия на инфляцию. В науке же доминирующая точка зрения на сегодня совсем другая: снижение инфляции увеличением ключевой ставки — это скорее исключительное событие. Все зависит от фазы развития страны, от того, идет ее экономика в рост или на спад и т. д. Соответственно, конкретно для России нет никаких доказательств того, что повышением ключевой ставки можно подавлять инфляцию (а я много читал, много сам делал расчетов по этой проблеме).
Рецессия будет все серьезнее, что повлияет на уязвимость нашей страны в войне
О чем, согласно докладу ЦБ, была настоящая дискуссия, так это инфляционное давление. Базовая точка зрения такая: мы с помощью ключевой ставки действительно задавили инфляцию, при этом наблюдается минимальный рост экономики. Альтернативная точка зрения — в основном подавление инфляции произошло благодаря укреплению рубля. Но из этого делается парадоксальнейший вывод. Если дальше рубль неизбежно продолжит падение, то «центробанкиры» предлагают то же самое, что и те, кто придерживается основной точки зрения: в условиях ослабления рубля инфляция будет расти, инфляционное давление — нарастать, следовательно, надо повышать ключевую ставку.
Если совсем грубо, картинка простая. Рубль сейчас ослаб примерно на 10% от своего наиболее крепкого значения. Поскольку не менее половины товаров покупается по импорту, инфляция должна была вырасти на 5% дополнительно. Это правильно, но вывод делается категорически неправильный. Один из существенных прогнозов, от которого многое зависит, — это то, что бюджет в значительной степени все равно будет зависеть от цен на нефть, а черное золото станет дешеветь.
Высказывались альтернативные мнения. Те, кто хочет быстро повышать ключевую ставку, утверждают, что цены на нефть могут резко обвалиться. Я посмотрел, какие тенденции по этой части демонстрируют реальные рынки, реальный бизнес, какие сделки заключаются. К сожалению, не все данные по данной части есть в открытом доступе. Например, представлю график от TradingView (выше) — аналитической платформы для трейдеров и инвесторов. На нем синяя линия — форвардная цена с учетом всех обстоятельств. В целом сделки заключаются, по оценкам аналитиков TradingView, с небольшим ростом к концу года. В сделках есть данные, которые я видел сам, что цена нефти была $83–85 за бочку на конец года. В этом контексте базовые оценки нашего Центробанка тоже сомнительны: его аналитики утверждают, что экономический рост сохраняется, насчитав всего 0,5% за полгода. Судя по тому, как работающие на предприятиях люди себя ощущают, не похоже, что это действительно так. Малые предприятия закрываются, большие могут простаивать.
Красной линией на графике представлены форвардные цены, зафиксированные экспертами в конце прошлого года. Похоже, ведомство Набиуллиной продолжает руководствоваться такими оценками, а не современными. В итоге и их оценки, и базовые аксиомы являются скорее чем-то экзотическим, чем наиболее вероятным. На основе этих экзотических оценок они опять приходят к выводу о возможной необходимости более высокого графика ключевой ставки.
Прямо призыв «Давайте снова повышать ставку!» не звучит, но по факту к этому все идет. Рубль ослабляется, соответственно, инфляция опять начнет расти, «центробанковцы» побегут к президенту жаловаться: мол, поэтому мы ключевую ставку снизили. Это будет оправданием того, чтобы предложить, например, долго держать ее на уровне 14% как минимум, как максимум — снова повышать. Но если ставку повышать, то рецессия будет все серьезнее, что повлияет на уязвимость нашей страны в войне, которая идет… В когнитивной войне за расшатывание российского общества.
Как бы ни было неприятно об этом говорить, но в Ормузском проливе может возобновиться война после выборов президента США осенью, когда у Трампа будут развязаны руки. Это повлияет и на цены на нефть, и на ослабление рубля. Тогда ЦБ не сможет обосновывать этим ослаблением дальнейшее повышение ставки. Другой вариант изменения сложившийся тенденции — если наш малый, средний и крупный бизнес перед выборами в Госдуму попытается законными способами повлиять на ситуацию с ключевой ставкой.
Напомню, председатель правления Сбербанка Герман Греф на годовом собрании акционеров заявил, что экономика России уже переохлаждена, на нее ложится депрессивная нагрузка. Он призвал Центробанк снижать ключевую ставку. Конечно, ЦБ с этим не согласился. Голосование по данному вопросу Греф устроил на Финансовом конгрессе Банка России. Набиуллина выступила против резкого снижения ставки. В итоге их спор с Грефом в настоящее время широко обсуждается, но это отдельная история. Повторю: если бизнес сейчас активизируется и попытается повлиять на ситуацию, это может дать нашей экономике шанс избежать дальнейшего обострения рецессии. Бизнесу необходимо усилить давление на Центробанк, чтобы те, кто принимает решения в этой части, отталкивались от практики, от реальности, а не от навязанных Западом устаревших аксиом.
Мнение авторов блогов не обязательно отражает точку зрения редакции
Комментарии 7
Редакция оставляет за собой право отказать в публикации вашего комментария.
Правила модерирования.