Падение мировых цен на нефть на фоне роста налоговой нагрузки ударило по финансовым результатам российских вертикально интегрированных нефтекомпаний (ВИНК). В мае их EBITDA в среднем сократилась на 40,7% к апрелю до 14,5 тыс. рублей на тонну. Об этом сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на обзор аналитической компании «Эйлер».

Фото: «БИЗНЕС Online»

По словам экспертов, основным фактором снижения стало почти двукратное падение доходности продаж нефти — до 5,8 тыс. рублей за тонну. Согласно данным «Эйлер», экспортный нетбэк Urals в мае сократился в 1,8 раза до 1,18 тыс. рублей за баррель, а по сорту ESPO (ВСТО) — на 23% до 1,69 тыс. рублей за баррель.

Снижение рентабельности, по оценке аналитиков, связано одновременно с падением мировых цен на нефть и ростом НДПИ на фоне особенностей налогового механизма с ценовым лагом. В «Эйлер» отмечают, что стоимость Urals в мае снизилась на 10% к апрелю до $108 за баррель вслед за Brent, которая ускорила падение на фоне ожиданий прогресса в переговорах США и Ирана. Это привело к тому, что сокращение маржи сегмента сырой нефти оказало влияние на показатели всех сегментов.

В статье также говорится, что экономика добычи ухудшается после благоприятной конъюнктуры весной. Тогда рынок поддерживали относительно высокие цены на нефть из-за конфликта на Ближнем Востоке и стабильный экспорт. Аналитики уточняют, что ситуация начала меняться вслед за коррекцией мировых котировок.

Переработка продемонстрировала большую устойчивость. По оценкам «Эйлер», EBITDA модельного НПЗ выросла в мае на 2% до 15 тыс. рублей за тонну за счет сохранения высоких цен на отдельные виды топлива на внутреннем рынке. По данным аналитиков, EBITDA продажи бензина в России в мае увеличилась на 2% до 71,1 тыс. рублей за тонну, дизтоплива — на 2,7% до 67 тыс. рублей за тонну.

Аналитик ресурсных секторов «Ренессанс Капитала» Марк Шумилов назвал наиболее устойчивым сегментом отрасли переработку. Старший аналитик аналитического центра «Яков и партнеры» Виктория Трифонова указала, что риск ухудшения маржи во втором полугодии сохраняется. По ее оценке, давление могут усилить возможное снижение мировых цен и укрепление рубля, а также опережающий рост глобального предложения на фоне повышения квот ОПЕК+. В то же время при сохранении относительно высоких котировок внутренний спрос на нефтепродукты и демпферный механизм продолжат поддерживать переработку, а экономика ВИНК останется приемлемой, отмечает аналитик.

После обострения конфликта между США и Ираном цены на нефть Brent поднимались выше $100 за баррель. В мае на фоне ожиданий возможного перемирия котировки перешли к снижению. В начале июня Brent опускалась до $95 за баррель. Однако после обмена ударами между Израилем и Ираном динамика развернулась: вчера нефть подорожала почти на 5%, приблизившись к $98 за баррель.

EBITDA — это показатель прибыли компании до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Он отражает операционную эффективность бизнеса и позволяет сравнивать результаты компаний вне зависимости от структуры долга и налоговой нагрузки.