Одной из причин ухода в кеш является желание избежать блокировок. Некоторые россияне опасаются блокировки банковской карты за безобидный перевод средств Одной из причин ухода в кеш является желание избежать блокировок. Некоторые россияне опасаются блокировки банковской карты за безобидный перевод средств Фото: «БИЗНЕС Online»

Кеш может начать расти?

Некоторые СМИ рискнули напомнить, что уже было немало призывов подобного рода. И не только призывов, но и программ. Наиболее распиаренной является Программа долгосрочных сбережений (ПДС), запущенная 1 января 2024 года. Она представляет собой добровольный накопительно-сберегательный продукт с участием государства. Цель программы — сформировать сбережения для пенсии, крупных покупок, образования или финансовой «подушки безопасности» с помощью долгосрочных инвестиций в реальный сектор экономики. Результаты ПДС пока весьма и весьма скоромные. На начало этого года, по данным Минфина, через программу удалось привлечь 717 млрд рублей.

При этом, по данным Банка России, у граждан на руках находилось наличности на 1 января 2026 года на сумму 17,1 трлн рублей.

Кроме того, на счетах банков на начало года находились средства физических лиц в объеме 65,4 трлн рублей (банковские счета имело примерно половина населения страны). За прошлый год этот показатель увеличился на 14,3%. Такая динамика объясняется, в первую очередь, тем, что Банк России установил ключевую ставку на очень высоком уровне. В начале прошлого года она равнялась 21%; к концу года несколько понизилась. 19 декабря Банк России снизил её до 16% годовых. Высокая ключевая ставка определила высокую процентную ставку по банковским депозитам. Максимально стимулировался перевод наличных денег в безналичные, депозитные. Но, между прочим, при прошлогодней депозитной «лихорадке» всё равно объём наличных на руках граждан за прошлый год увеличился на 3 процента.

Несколько последних лет объем безналичных денег в российской экономике нарастал, опережая динамику кеша (наличных денег). В начале 2021 года доля кеша в общей денежной массе (денежный агрегат М2) равнялась 21,4%. Год спустя она опустилась до 19,9%. На начало 2024 года было уже 14,7%. Каждый месяц доля наличных в общей денежной массе хоть понемногу, но снижалась. Но вот в марте 2026 года впервые за многие годы доля наличных денег в структуре М2 не снизилась, а осталась на уровне предыдущего года — 14,1%. При этом темп роста наличных денег в обращении в годовом выражении ускорился до 12,2% (прирост за март составил 300 млрд рублей). Судя по всему, в апреле также не будет снижения доли кеша в денежной массе. В целом в период с 1 по 17 апреля 2026 года из банков в оборот выпущено наличности примерно на 470 миллиардов рублей.

Некоторые эксперты даже сказали, что доля кеша весной этого года достигла своего «дна», больше она падать не будет. А вот расти может начать. Называются главные причины этого.

Во-первых, граждане видят, что Банк России в добровольно-принудительном порядке вынужден снижать ключевую ставку. На заседании 24 апреля 2026 года Совет директоров Банка России в очередной раз понизил ключевую ставку — до 14,5% годовых. Это восьмое подряд снижение ставки. Оно будет и далее продолжаться. Следовательно, гражданам придется сталкиваться (они уже сталкиваются) с понижением процентных ставок по депозитам. Следовательно, «физикам» надо уходить в другие финансовые инструменты. Одним из них, между прочим, является наличный рубль «под подушкой».

Во-вторых, одной из причин ухода в кеш является желание избежать блокировок. Некоторые россияне опасаются блокировки банковской карты за безобидный перевод средств. Усиление банковского контроля за подозрительными финансовыми операциями в целях борьбы с мошенничеством — один из возможных факторов увеличения спроса на наличные.

В-третьих, видно невооруженным глазом, что над гражданами усиливается контроль, прежде всего цифровой (это ещё далеко не «электронный концлагерь», который пытаются построить в мире «хозяева денег», но признаки его строительства). Отсюда желание граждан сохранить конфиденциальность. Наличные расчёты позволяют совершать финансовые операции без цифрового следа. Когда используется безналичная оплата, каждая операция фиксируется системами банков и государственных органов, которые могут отслеживать и анализировать такую активность.

В-четвертых, с помощью кеша граждане рассчитывают добиться снижения налоговой нагрузки. Часть предпринимателей пытается избежать роста налоговой нагрузки, получая оплату наличными. Аналогично поступают и граждане, занимающиеся частной деятельностью или сдающие жильё в аренду.

В-пятых, причины технического характера. А именно блокировки или перебои в работе интернета. По данным аналитического сервиса Top10VPN, в 2025 году в России было зафиксировано 37,1 тыс. часов отключений, замедлений и ограничений доступа к сети. В результате под ограничения попали порядка 146 млн человек, что сопоставимо с численностью всего населения страны. По отключениям и перебоям в работе интернета Россия, по данным экспертов «впереди планеты всей». Плюс к этому перебои в электричестве.

В-шестых, падение доверия граждан к банкам. Может быть, они и продолжали бы держать деньги на счетах в кредитных организациях при более низких процентных ставках (чем в прошлом году), но они забирают деньги, оценивая риски. Какие? — Риски хищения денег клиентов разного рода хакерами. Например, в 2024 году мошенникам удалось украсть у клиентов банков (только физических лиц) 26,9 млрд рублей. В следующем году эта цифра увеличилась до 29,3 млрд руб. Это данные Банка России. Но эксперты считают, что цифры сильно преуменьшены. Не хотят пугать клиентов кредитных организаций.

Сдержать бегство в наличные

Ещё более серьезными являются риски банкротств банков, риски полной и временной блокировки их работы (то, что называется «банковскими каникулами»), риски введения ограничений на совершение транзакций с деньгами и проч.

Кстати, накануне упомянутого выступления Силуанова на марафоне 29 апреля миллионы граждан пришли в крайнее возбуждение в связи с появлением в социальных сетях и в интернете новости в виде публикации «секретного документа Банка России». Вот что по поводу этого «документа» сообщил 28 апреля «Московский комсомолец»: «Российские соцсети и мессенджеры захлестнула волна перепостов поддельного документа, якобы принадлежащего Банку России, но бьющего точно в страхи подписчиков. Он носит название „О мерах по обеспечению надежности и стабильности функционирования банковской системы в условиях особого периода“ и содержит 10 „антикризисных“ мер, среди которых и фактическая „заморозка“ вкладов. Однако этот документ фейковый». Я согласен, что документ фейковый. В нем говорится о блокировке работы банков аж на три года! В одном из интервью по данному вопросу я сказал: «три года для „банковских каникул“… Такого никогда не было в истории. Три недели ещё можно представить, но три года — это явный фейк». Но я при этом призвал не забывать, что в последний год существования СССР была уже блокировка счетов наших граждан, которая лишила их сбережений: «И вы же помните, что в 1990–1991 году у нас сгорели вклады в Сбербанке, он тогда назывался Сберегательный банк СССР… Был страшный разгон инфляции, люди не имели доступа к счетам…». Хотя уже дискуссии вокруг «секретного документа Банка России» начинают затихать, однако «осадочек» у многих остался. Люли лишний раз задумались о том, насколько можно доверять банкам.

Думаю, что указанная история имела свои последствия для банков, которые, неверное измеряются, десятками, а, может быть, и сотнями миллиардов рублей, конвертированных в конце апреля в кеш. Не исключаю, что выступление министра Силуанова было призвано смягчить негативный эффект истории, сдержать бегство клиентов банков в кеш.

Примечательно, что министр финансов на форуме призывал граждан отказаться от такого «предрассудка», как деньги «под подушкой» и в том же своей выступлении очень вдохновенно говорил о том, что его ведомство имеет и совершенствует свою «подушку». Он сказал, что России нужен денежный резерв не менее чем на три года для того, чтобы компенсировать потери бюджета в случае обвала цен на «чёрное золото» (он связал риск такого обвала с выходом ОАЭ из ОПЕК). Видимо, под «подушкой» правительства Силуанов имел в виду ФНБ (Фонд национального благосостояния). С моей точки зрения, эта «подушка» ещё более сомнительная, чем «подушка», под которой граждане хранят свой кеш. Напомню, что в конце февраля 2022 года коллективный Запад «заморозил» валютные резервы России на сумму примерно 300 млрд долларов. А ведь часть «замороженной» валюты — средства ФНБ.

Государству и гражданам действительно нужны «подушки». Правда, мне это слово не нравится. Речь должна идти о резервах. Причем резервах, состоящих не из «бумаги», которая имеет свойство обесцениваться. А из золота, которое имеет устойчивую тенденцию к удорожанию и имеет иммунитет от любых санкций и блокировок. Силуанов в своем выступлении назвал альтернативы наличным деньгам «под подушкой»: банковские депозиты, ценные бумаги (акции и облигации), инвестиционные институты (организации, которые управляют инвестициями и вкладывают средства в различные проекты).

Удивительно, что золоту в его списке альтернатив места не нашлось. А оно, с учетом сегодняшней ситуации, должно находиться на первом месте. Но многим нашим согражданам подсказки министра и не нужны. По данным Минфина, в 2025 году россияне купили до 50 тонн инвестиционного золота. Годом ранее россияне приобрели более 34 тонн золота в виде слитков и монет, а суммарно за два года ими приобретено инвестиционного золота и ювелирных изделий в объеме почти 144 т.

Выше в статье я перечислил шесть основных факторов (причин) опережающего роста спроса населения на наличные деньги. Но эти же факторы, в конечном счете, будут способствовать (и уже способствуют) росту спроса наших граждан на золото.

Валентин Катасонов