Резеда Янайт: «Альфа-Капитал» всегда идет в направлении клиента»

Резеда Янайт: «Тренд задан: Центробанк приступил к снижению ключевой ставки, к смягчению денежно-кредитной политики» Фото: Андрей Титов

«До конца года ждем ключевую ставку на уровне 16–15 процентов годовых»

— Резеда Сагитовна, после двух лет опережающего роста российская экономика начала замедляться. Как скажется снижение ключевой ставки и укрепление рубля на экономике во второй половине года?

— Я предложила бы разделить вопрос на две части. Первая — политика Центробанка по ключевой ставке, вторая — ослабление или укрепление рубля, как это влияет на экономику. В этом году рубль значительно укрепился по отношению к доллару и другим валютам, динамика составила примерно 20 процентов, и, безусловно, это позитивно сказалось на инфляции, потому что многие товары, которые мы потребляем, зависят от курса рубля. Инфляция начала снижение, что позволило Центробанку занять позицию в сторону смягчения кредитно-денежной политики. На текущий момент ключевая ставка остается достаточно высокой для бизнеса, и не все компании могут кредитоваться под столь высокую ставку. Снижение ключевой ставки облегчит ситуацию в российском бизнесе, компании смогут занимать денежные средства на собственное развитие.

В этом году мы ожидаем еще два заседания ЦБ по ключевой ставке. 12 сентября ключевая ставка была понижена до 17 процентов годовых. До конца года мы ждем ставку на уровне 16–15 процентов годовых. Тренд задан: Центробанк приступил к снижению ключевой ставки, к смягчению денежно-кредитной политики.

Что касается ослабления рубля, то рубль пока крепкий. Это связано с тем, что нет высокого спроса на валюту. Когда компании начнут развиваться и что-то покупать в зарубежном контуре — дополнительное оборудование, инструменты, — им потребуется валюта, и они начнут ее покупать с российского рынка. Если спрос на валюту появится, мы увидим ослабление рубля. Пока ситуация развивается по оптимистичному сценарию.

График предоставлен УК «Альфа-Капитал»

— Когда такая высокая ставка по депозитам, вы наблюдаете отток своих клиентов в банки? Ваша конкуренция с банками возрастает в такие периоды?

— Мы наблюдали большую востребованность фондов денежного рынка как инструмента среди инвесторов, которые ищут альтернативу традиционным банковским вкладам. Такие фонды размещают средства на рынке РЕПО под ставки, близкие к ставке ЦБ. А так как ставка по сделкам РЕПО зависит от ключевой ставки, это напрямую влияет на потенциальную доходность фонда.

В целом российские инвесторы все активнее знакомятся с преимуществами коллективных инвестиций, и их интерес к таким инструментам только усиливается. Жесткой конкуренции с банками мы не ощущали. Единственное, слегка изменился тип инвесторов. Если в прошлом году клиенты рассматривали преимущественно инструменты денежного рынка и депозиты, то в этом году они уже активно смотрят в сторону российских облигаций, облигаций федерального займа. Клиенты уже с большим удовольствием инвестируют именно в этот инструмент. Объясню почему. Если в текущий момент в банке разместить денежные средства на депозит на год, вы, скорее всего получите ставку примерно 13,5–14 процентов годовых. В облигациях сейчас можно зафиксировать для себя доходность на уровне 20–25 процентов на год вперед. Через год доходность по облигациям будет, вероятнее всего, интереснее, нежели ставка по депозитам. Поэтому сейчас очень хорошее время для входа в рынок долговых инструментов. Это корпоративные облигации, облигации федерального займа и управляемые стратегии в облигациях паевых инвестиционных фондов.

«Вообще, недвижимость в России — очень популярный инструмент, многие инвестируют в жилую, в офисную недвижимость» Фото: ru.freepik.com

«Есть интересные проекты в сфере внутреннего туризма»

— Что будет с рынком акций с учетом смягчения денежно-кредитной политики? Какие сектора экономики выиграют и почему?

— Сложно отметить какой-то отдельный сектор, в целом те компании, которые развиваются за счет именно заемных средств, будут выигрывать в принципе.

— Не зависимо от того, чем компании занимаются?

— Потребительский сектор, цифровой, IT.

— А строительная отрасль?

— Строительная тоже, да.

— Какие направления на рынке недвижимости сегодня наиболее востребованы среди клиентов, где вы видите наибольший инвестиционный потенциал?

— Вообще, недвижимость в России — очень популярный инструмент, многие инвестируют в жилую, в офисную недвижимость. Два года назад в «Альфа-Капитал» появился центр альтернативных инвестиций, который сейчас фокусируется как раз на фондах недвижимости. Мы продолжаем искать интересные идеи на рынке и предлагать их клиентам, потому что эта тема очень перспективная — складская недвижимость, промышленные парки.

График предоставлен УК «Альфа-Капитал»

— Какие еще направления экономики растут, могут быть интересны для инвесторов?

— Мы наблюдаем большую волну интереса к сфере внутреннего туризма, и сами верим в эту идею. Наша страна богата природными красотами, но порой людям для полноценного отдыха не хватало инфраструктуры. Также мы видим интерес к премиальным оздоровительным курортам, спрос на которые значительно превышает предложение в России. Ожидается, что российская индустрия оздоровительного туризма вырастет на 40 процентов к 2033 году. А это значит, что сейчас у инвесторов есть прекрасная возможность поучаствовать в росте рынка.

— Остается ли золото привлекательным активом в сложившейся ситуации?

— Золото остается очень привлекательным активом, и этим инструментом пользуются не только физические лица, находящиеся в России или за рубежом. Крупнейшие центробанки во время обострения геополитических рисков увеличивают долю золота в своих резервах. В этом году тарифная политика президента США Трампа привела к обострению ситуации, все это спровоцировало центробанки и инвесторов к наращению своих позиций в золоте, что привело к росту его цены. Потенциал для дальнейшего роста все еще есть ввиду того, что в международной торговле сохраняется неопределенность, а физическое золото пользуется спросом со стороны центробанков и биржевых фондов. Будет ли расти золото дальше? Вероятнее всего, да. Будет ли расти оно темпами в 15–20 процентов, сложно сказать. Но своим клиентам я рекомендую примерно 5–10 процентов инвестиционного портфеля держать все-таки в золоте.

«При консервативной стратегии инвестирования в российские облигации, номинированные в рублях, я ориентирую на потенциальную доходность 20–25 процентов годовых на горизонте год» Фото: «БИЗНЕС Online»

«Ключевое слово здесь — «диверсификация»

— «Если не ошибаюсь, УК „Альфа-Капитал“ сосредоточена на управлении средствами физических лиц. Почему выбрана именно эта ниша? В какой пропорции „физики“ и „юрики“ у вас сегодня?» (Григорьев А.)

— Превалирующая доля клиентской базы «Альфа-Капитал» — это, конечно, физические лица, потому что именно физические лица в основном обладают тем капиталом, который можно разместить на длительный срок. Юридические лица, как правило, свой капитал постоянно инвестируют, им нужна высокая ликвидность. «Альфа-Капитал» системно работает с сегментом B2B. Направление было сформировано как часть стратегии масштабирования компании и стало важным шагом к укреплению позиций в одном из самых перспективных сегментов индустрии. В работе с ликвидностью компаний мы придерживаемся следующего подхода: мы предоставляем корпоративным клиентам сервис аутсорсинга казначейских функций. Многие компании не имеют собственных казначейств — чаще всего есть финансовый директор или бухгалтерия. В таких случаях управляющая компания может помочь разместить свободные средства или привлечь капитал. За прошлый год депозиты юрлиц выросли на 30 процентов. Это показывает, что у бизнеса есть ликвидность, но не всегда имеется понимание, как ее использовать грамотно. Цель УК «Альфа-Капитал» — помогать бизнесу оптимально управлять средствами и сделать процесс максимально простым. Мы уже сократили срок онбординга юрлиц с полутора месяцев до недели, а иногда и до одного дня.

— Как обратиться в УК «Альфа-Капитал»? С какой суммы можно начинать инвестировать? Какой срок инвестирования стоит рассматривать?

— УК «Альфа-Капитал» имеет очень удобный сайт, также у нас есть мобильное приложение, которое раскрывает всю нашу продуктовую линейку, и основную информацию можно там почерпнуть. Кроме того, можно обратиться в казанский офис УК «Альфа-Капитал» (ул. Право-Булачная, дом 35/2, кабинет 309). Практически в любой фонд открытого типа можно инвестировать от 100 рублей.

— По срокам на что рассчитывать?

— При консервативной стратегии инвестирования в российские облигации, номинированные в рублях, я ориентирую на потенциальную доходность 20–25 процентов годовых на горизонте год. Если мы говорим про акции, то пока рынок будет оставаться очень волатильным и, если заходить в акционную стратегию, должно быть понимание, что примерно 3–5 лет вам эти средства не понадобятся. Потому что, повторюсь, колебания могут быть существенными.

В случае улучшения геополитической ситуации в интересах России мы можем увидеть достаточно сильный рост на рынке акций. Однако, на мой взгляд, ключевое слово здесь — «диверсификация». Не стоит инвестировать во что-то одно — акции или облигации, в портфеле нужно иметь различные активы, которые по-разному реагируют на ту или иную экономическую ситуацию.

«Открытие счета сейчас у нас занимает не более 15 минут с момента подачи клиентом документов, скажем, по электронной почте» Фото: Андрей Титов

«Мы активно идем в сторону цифровизации»

— Как стать инвестором с УК «Альфа-Капитал» в Казани, если потенциальный инвестор живет в сельской местности или за пределами республики?

— Мы работаем с клиентами из разных городов. То, что у нас офис находится в Казани, не означает, что мы ведем только казанских клиентов. Мы ведем клиентов и по Республике Татарстан, и из других регионов. Некоторые наши клиенты живут в Москве и Санкт-Петербурге. У нас нет жесткой привязки к месту, потому что сейчас практически все происходит в онлайн-режиме. Мы можем организовать конференцию в видеоформате, онлайн пообщаться. Мы можем отправить информацию клиенту для ознакомления из нашего телеграм-канала «Альфа-Капитал», где выкладываются новости, запуски продуктов, выступления наших портфельных управляющих и другая важная информация. У нас все можно подписать, оформить удаленно.

Мы активно идем в сторону цифровизации, у нас очень мощно работает это направление. Поэтому открытие счета сейчас у нас занимает не более 15 минут с момента подачи клиентом документов, скажем, по электронной почте. Он может прислать свои данные и подтвердиться через «Госуслуги».

— Искусственный интеллект со временем может заменить всех или большинство сотрудников УК «Альфа-Капитал»?

— Искусственный интеллект очень удобен, он облегчает жизнь сотрудникам, оптимизирует многие процессы, но живое общение искусственный интеллект не сможет заменить, как минимум потому что каждому нашему клиенту важно коммуницировать с нами напрямую.

— То есть живой голос, лицо сотрудника — это важно?

— Конечно.

«Альфа-Капитал» стал одной из первых управляющих компаний в России, которые интегрировали генеративные технологии искусственного интеллекта в анализ эмоционального фона клиентских консультаций» Фото: ru.freepik.com

— Но ведь ИИ и голос, и лицо может смоделировать!

— Интересные проекты есть, но они пока что несовершенны. Предрекать будущее я не могу, но на практике общение с живым человеком — это все-таки существенно теплее и доверительнее. Искусственный интеллект — это инструмент, который выводит в том числе и финансовые сервисы на совершенно иной качественный уровень. Например, он способен помочь оптимизировать какие-то рутинные задачи, что повышает эффективность внутренних бизнес-процессов, совершенствует обработку массивов информации и упрощает коммуникации.

В «Альфа-Капитал» ИИ также активно используется — это важная составляющая инновационного вектора развития. У нас есть особое подразделение, «фабрика инноваций», которая занимается разработкой и внедрением различных платформ для снижения издержек и оптимизации при обработке больших массивов информации, помогающих клиентам улучшить свои инвестиции. Кстати, «Альфа-Капитал» стал одной из первых управляющих компаний в России, которые интегрировали генеративные технологии искусственного интеллекта в анализ эмоционального фона клиентских консультаций. Этот шаг стал возможным благодаря глубокой проработке обратной связи как от клиентов, так и от инвестиционных консультантов компании. Главная цель внедрения системы — повышение качества клиентского сервиса и обеспечение комфортного взаимодействия с каждым клиентом.

— Какие еще новые продукты появились за последний год?

— Мы активно расширяем нашу продуктовую линейку: запустили новый фонд голубых фишек, биржевые фонды на отраслевые индексы, авторские фонды. Также «Альфа-Капитал» запустил первый биржевой фонд для инвестиций в платину и палладий. Отмечу существенный рост альтернативных инвестиций — здесь также появляются новые продукты.

«Растущий интерес к инвестированию в сочетании с государственной задачей — удвоить капитализацию российского фондового рынка до 66 процентов ВВП к 2030 году — открывает перед управляющими компаниями широкие возможности для предложения актуальных и востребованных продуктов» Фото: «БИЗНЕС Online»

«Наша задача как управляющей компании — предложить инвестору оптимальный набор продуктов и стратегий»

— Какова динамика показателей работы казанского офиса УК «Альфа-Капитал» за последний год?

— У нас идет прирост и клиентской базы, и активов в целом. Показатели хорошие.

— Каким объемом активов управляет «Альфа-Капитал» сегодня? Сколько инвесторов доверили свои средства вашей управляющей компании?

— У нас более 2 миллионов клиентов, которые доверили нам более триллиона рублей.

— Каков портрет инвестора УК «Альфа-Капитал»? Изменился ли портрет среднего инвестора за последний год?

— Согласно исследованию Финансового университета, портрет розничного инвестора составляют мужчины 35–54 лет с высшим экономическим или инженерным образованием и объемом сбережений до 5 миллионов рублей. Наше внутреннее исследование показало, что большинство клиентов воспринимают в качестве продукта компании весь комплекс услуг — консультации персонального менеджера, портфельное управление и дополнительные сервисы. А растущий интерес к инвестированию в сочетании с государственной задачей — удвоить капитализацию российского фондового рынка до 66 процентов ВВП к 2030 году — открывает перед управляющими компаниями широкие возможности для предложения актуальных и востребованных продуктов. Наша задача как управляющей компании — предложить инвестору оптимальный набор продуктов и стратегий с учетом его финансовых задач и склонности к риску.

— А что вам диктует геополитика, как она влияет на инвестиционный инструментарий?

— Геополитика влияет на настроения наших инвесторов, они вкладывают в первую очередь в облигации российских компаний, именно в рублях, частично заходят валютные замещенные облигации, и они тоже доступны. Сегодня нужна диверсификация. На рынок акций мы пока смотрим очень осторожно. По мере улучшения геополитического фона мы можем увидеть существенный рост в рынке акций. Причем мы наблюдали: как только появляется какой-то позитивный сентимент, мы видим рост на рынке акций тут же, потому что российский рынок в целом недооценен.

— «Подскажите, в какие татарстанские компании лучше инвестировать, чтобы и местной экономике помочь, и самому не прогадать?» (Ильхам)

— Ответ на этот вопрос будет прямой инвестиционной рекомендацией, а ее лучше в офисе обсудить, чтобы понять, как клиент относится к риску, какими средствами он обладает, каким образом может участвовать в той или иной компании. В России есть компании, которые заинтересованы в том, чтобы к ним пришли инвесторы с капиталом и могли бы поучаствовать в их прибыли.

«В офисе мы консультируем клиента и составляем для него инвестиционный портфель, исходя из его пожеланий и ожиданий» Фото: Андрей Титов

«Мы всегда рекомендуем смотреть на длинный инвестиционный горизонт»

— «Мне довелось побывать на бизнес-завтраке с участием московских специалистов «Альфа-Капитал». Планируется ли такое мероприятие до конца 2025 года?» (Тагир)

— Планы у нас такие есть. К сожалению, точную дату пока назвать не могу. Мы любим проводить мероприятия для клиентов, когда к нам приезжают наши коллеги из основного, московского, офиса. Следите за новостями!

— Насколько казанский офис самостоятелен в своих решениях и рекомендациях?

— В офисе мы консультируем клиента и составляем для него инвестиционный портфель, исходя из его пожеланий и ожиданий. Но самостоятельно активно портфелями не управляем, для этого есть департамент управления активами.

— Допустим, побеседовали вы с клиентом, составили ему рекомендации. Вы должны их согласовать с Москвой?

— Нет, это прямая работа с клиентом. Решение принимает клиент, инвестирует клиент, изначально договариваемся с ним о стратегии, риск-предпочтениях. Согласно этой стратегии, мы открываем один или несколько договоров. И мы уже действуем согласно договоренности.

— А мера ответственности на вас какая? Вот составили клиенту портфель, порекомендовали стратегию, а ничего не получилось… Или это, ну извините, такой рискованный бизнес?

— Начиная с первого шага мы с клиентом обсуждаем его намерения и цели, уже потом подбираем для него тот инструмент либо группу инструментов, которые могут реализовать его цель. На фондовом рынке в принципе не может быть гарантий, и, как правило, есть прямая корреляция между потенциалом доходности и риском инструмента. Поэтому одно из важных правил — это диверсификация, когда клиент не инвестирует все средства в один инструмент, а распределяет их по разным активам, что помогает снизить риски. Также мы всегда рекомендуем смотреть на длинный инвестиционный горизонт, 3–5 лет, так как на этом сроке периоды волатильности сглаживаются и результат от инвестиций становится более очевидным.

«Рост международной торговли продолжит поддерживать сегмент валютных облигаций, однако пока ликвидность здесь остается низкой, поэтому эти бумаги сейчас больше представляют интерес для компаний, которым требуется больше валюты для пополнения оборотных средств» Фото: «БИЗНЕС Online»

— «В прошлом году в интервью БО вы рассказали о новом инструменте — замещающей еврооблигации. Насколько этот продукт оправдал себя, стал ли он востребованным у ваших клиентов? Какой результат показал по итогам прошлого года? И интересен ли он сегодня, при дорогом рубле?» (Борис)

— На локальном рынке облигаций в иностранной валюте к концу 2024 года наблюдался сильный рост доходностей. Это отчасти было связано с ростом доходностей в рублевом сегменте, а кроме того, на фоне предстоящего размещения минфином замещающих облигаций (объем замещения составил порядка 20 миллиардов долларов) на рынке ожидалось избыточное предложение.

Эти риски не реализовались, инвесторы, несмотря на укрепление российской валюты, не стали распродавать замещенные суверенные бумаги. Напротив, укрепление рубля для многих — повод купить бумаги, поскольку для значительной части участников российского рынка замещающие облигации выступают одним из немногих доступных вариантов хеджирования валютных рисков. В итоге с начала 2025 года показатель YTM (индекс доходности к погашению) замещающих облигаций опустился с 15 до 8 процентов.

Кроме того, давление на рынок также снижалось по мере сокращения открытой валютной позиции банков — у них пропала острая потребность в продаже валютных активов или привлечении валютного фондирования. Решение проблемы с ликвидностью в юанях привело к тому, что ставки на денежном рынке опустились почти до нуля. Теоретически это позволяет некоторым инвесторам дешево фондировать покупку замещающих выпусков. За 7 месяцев индекс корпоративных облигаций в юанях принес инвесторам около 9,2 процента.

Рост международной торговли продолжит поддерживать сегмент валютных облигаций, однако пока ликвидность здесь остается низкой, поэтому эти бумаги сейчас больше представляют интерес для компаний, которым требуется больше валюты для пополнения оборотных средств. С точки зрения инвестиций потенциал роста валютных облигаций после ралли первой половины года ограничен. При сохранении текущих условий на рынке и уже прошедшего ралли в начале года портфели из локальных валютных облигаций в долларах и евро на российском рынке в 2025 году могут принести порядка 13 процентов.

— Читатель спрашивает: «Я купил на ваучер 10 акций, не помню названия. Я их потерял во время переезда. Как мне их восстановить?»

— Насколько я помню, в Казани был центр по работе с ваучерами, где их можно было восстановить. А если ваш читатель приобретал ваучер именно «Альфа-Капитал», то у нас до сих пор существует интервальный фонд «Альфа-Капитал», и клиент с паспортом может обратиться в наш офис либо на горячую линию, и ему помогут.

В целом хочу отметить, что «Альфа-Капитал» всегда идет в направлении клиента, у нас очень много продуктов и интересных решений. У нас появляются новые клиенты за счет рекомендаций наших действующих клиентов, и это очень ценно. Приходите!

— Резеда Сагитовна, спасибо за познавательный разговор. Удачи вам и вашим клиентам!