А точно технический сбой? Как Мосбиржа остановила торги на взлете для «защиты интересов инвесторов»

Московская биржа накануне остановила вечерние торги. Пришлось извиняться перед инвесторами за «доставленные неудобства» Фото: © Сергей Гунеев, РИА «Новости»

Остановка для «защиты интересов инвесторов»

«В связи с обнаружением проблем с трансляцией данных и по запросам участников рынка», — под таким предлогом Московская биржа накануне остановила вечерние торги. Вечерняя сессия на площадке обычно проходит с 19:00 до 23:50, но вчера была прервана с 20:40 мск. Бирже пришлось извиняться перед инвесторами за «доставленные неудобства».

Остановка торгов на Мосбирже — это не уникальное событие, но и не такое частое. В предыдущий раз подобное происходило в ноябре 2024 года. Правда, тогда сбой, связанный с «аппаратной ошибкой на сервере предварительной проверки рисков», оперативно устранили и возобновили торги в течение часа. Помог штатный переход на резервное оборудование. В феврале 2024-го пауза на фондовом рынке длилась 1 час 47 минут и тоже была связана с «аппаратной ошибкой сервера».

В этот раз ошибка, судя по релизу, тоже была технической, но оперативно восстановить торги почему-то не вышло. Что именно за «проблемы с трансляцией данных» возникли, Мосбиржа не раскрывала. Эксперты «БИЗНЕС Online» затруднились объяснить термин, но отметили, что технические ошибки периодически происходят.

«После консультаций с участниками рынка с учетом их мнения и в целях защиты интересов инвесторов Московская биржа приняла решение не возобновлять торги в вечернюю сессию», — говорится в пояснении площадки.

Фондовый рынок и индекс Мосбиржи начали расти вскоре после того, как стало известно о телефонном разговоре президента России Владимира Путина с американским лидером Дональдом Трампом Фото: © Artem Priakhin /Keystone Press Agency / www.globallookpress.com

Сбой на Мосбирже совпал с бурным ростом торгов, который наблюдался на фондовом рынке в предыдущие два дня и продолжается сейчас. Эксперты связывают его с геополитическими событиями и надеждами инвесторов на урегулирование конфликта на Украине. Фондовый рынок и индекс Мосбиржи начали расти вскоре после того, как стало известно о телефонном разговоре президента России Владимира Путина с американским лидером Дональдом Трампом. Общий объем торгов на рынке акций Московской биржи 12 февраля достиг максимума с марта 2022 года, а на вечерней сессии 12 февраля и утренней сессии 13 февраля были побиты исторические рекорды. Так, 12 февраля объем торгов на всех сессиях достиг 422,5 млрд рублей.

Сегодня утром торги начались в обычном режиме. В пятницу утром подъем российского рынка акций продолжался. К 10:01 индекс Мосбиржи вырос на 1,8% до 3264,44 пункта, индекс РТС — на 1,8% до 1130,18 пункта. Цены большинства «голубых фишек» на Мосбирже росли в пределах 3,9%, а лидировали бумаги ПАО «Группа компаний ПИК» (+3,9%), «Газпрома» (+3,4%), Совкомбанка (+3%), «префы» «Транснефти» (+2,3%).

«В четверг индекс Мосбиржи вырос лишь на 0,2 процента с учетом приостановленной вечерней сессии, которую площадка решила не продлевать. При этом с закрытия основных торгов в среду показатель поднялся на 6 процентов», — замечают сегодня «СберИнвестиции».

«То, что было вчера, я связываю просто с резким ростом акций российских. На новостном фоне, политическом. Потому что логика рынка поменялась. Когда она меняется, такая ситуация и бывает. Плюс еще, конечно, валютный рынок. То есть там резкое укрепление рубля произошло, это тоже важно» Фото: «БИЗНЕС Online»

Техническая проблема…

Технические проблемы на бирже периодически возникают и «могут появиться тогда, когда наблюдается повышенная активность участников», прокомментировал вчерашний сбой в разговоре с «БИЗНЕС Online» частный инвестиционный консультант Андрей Кочетков. «Некоторые алгоритмы и оборудования могут не выдержать существенных нагрузок», — отметил спикер. По его словам, сбои происходят не только в России и это явление не уникальное: «Все мы люди, все работают с техникой. Она тоже ломается».

«Что касается вечерней, например, сессии, то нужно учитывать такой момент, что в вечерние часы количество сотрудников-администраторов, которые наблюдают за системой, естественно, сильно сокращается. И бригады, которые наблюдают за оборудованием и за ходом осуществления алгоритмов торгов, меньше, чем в дневные часы. И потому нагрузка на этих людей сильно возрастает. Они не могут оперативно что-то, например, вручную „разрулить“. И соответственно, если идет высокая активность — сбой вполне нормальное явление, решить это оперативно невозможно. То есть лучше остановить торги для того, чтобы не допустить, скажем так, ненужных потерь для участников», — заметил Кочетков.

«Нельзя исключить технических проблем, — полагает экономист, заместитель председателя комитета Госдумы по экономической политике Михаил Делягин. — Может быть какая-нибудь хакерская атака, их очень много в последние годы. Может быть перегрузка терминалов, хотя этого не должно быть, из-за большого роста операций».

При этом собеседник указал, что остановка торгов — «редкое явление, обычно оно происходит при резких колебаниях рынка для пресечения спекулятивной активности». «Более того, в регламенте РФБ, да и любой биржи указано, что при слишком большом росте и при слишком большом падении котировок торги прекращаются, чтобы все успокоились и выдохнули, чтобы не разжигать спекулятивные настроения», — обратил внимание Делягин.

Задержки могут происходить на фоне очень высокой нагрузки на сервера, рассуждает в разговоре с «БИЗНЕС Online» аналитик, эксперт по финансовым рынкам ФГ «Калита-Финанс» Дмитрий Голубовский. «Это специфика высоконагруженных систем, когда очень много сделок сразу стремится заключить очень много людей. Грубо говоря, система может подвиснуть. Это бывает в периоды очень высокой волатильности и [в тех случаях], когда очень многие люди вдруг кидаются пересматривать свои портфели, решения. Кстати говоря, как раз в эти периоды люди, которые руководствуются здравым смыслом, вообще стараются к торговому терминалу не подходить. Если у вас инвестиционные стратегии, которые не выдерживают высокой волатильности, значит, у вас плохая стратегия и уже что-то поздно менять. Надо просто дождаться новой реальности», — отметил эксперт.

«Остановка торгов биржи — явление редкое. Очень масштабный сбой, который я помню, был в сентябре 2008 года. Тогда там конкретно тоже приостанавливали торги, что-то пересчитывали. Иногда это чисто технические сбои бывают какие-то, когда в программном обеспечении обновление неправильно встало или что-то еще. Но то, что было вчера, я связываю просто с резким ростом акций российских на новостном фоне, политическом, потому что логика рынка поменялась. Когда логика рынка меняется, такая ситуация и бывает. Плюс еще, конечно, валютный рынок. То есть там резкое укрепление рубля произошло, это тоже важно», — говорит Голубовский.

… или решили так успокоить рынок?

Кочетков полагает, что версия о приостановке торгов под предлогом технических сложностей, чтобы немного охладить бурный рынок, вряд ли близка к истине. Инструменты и так есть. «На Московской бирже есть определенные правила торгов. Если происходят резкие изменения курса, то там вступают в действие ограничения по процентному изменению котировок, например, и так далее. То есть в этом смысле у биржи есть механизмы, которые позволяют избежать ненужной волатильности или повышенной волатильности», — указал спикер.

Приостановка торгов происходит при резких движениях, сказал в беседе с «БИЗНЕС Online» ведущий экономист автономной некоммерческой организации «Научно-исследовательский центр Олега Григорьева „Неокономика“» Александр Виноградов. Это делается, чтобы «сбить накал эмоций и минимизировать возможные потери». «И биржи так, бывает, делают. Там для этого есть свой отдельный протокол и все такое прочее. Собственно, последние два дня мы это и видели — эйфорию на слухах о переговорах. Потому я думаю, что дело здесь сугубо в этом. А какую они придумали формальную причину — их дело, биржевиков», — считает собеседник.

По мнению Делягина, вчерашняя остановка — «это просто ожидание решения Банка России о ключевой ставке». «Скорее всего, она не изменится, но нужно подтверждение, потому что Банк России доказал, что его деятельность непредсказуема или плохо предсказуема, по крайней мере, и связана не столько с экономическими, сколько с политическими соображениями. А рост деловой активности и улучшение ситуации вызваны фактом переговоров президентов России и США. Это было воспринято как очень позитивный сигнал», — сказал спикер.

Каков может быть ущерб от приостановки торгов? Он чисто гипотетический, объяснил аналитик Кочетков. «Потому что если, например, сделка не осуществлена, то есть не было покупки какого-либо инструмента, то, соответственно, это просто или упущенная выгода, или приобретенный убыток. Но опять же такое могло, например, возникнуть в ночные часы, когда нет торгов. То есть утром открывается рынок, например, с разрывом вверх или разрывом вниз», — объяснил эксперт.

Эксперты советует инвесторам в нынешней ситуации вести себя осторожно Фото: Евгений Мессман/ТАСС

Что происходит на рынке и как вести себя инвестору?

Если еще месяц назад на рынке было такое «относительное уныние», то сейчас появились определенные надежды на будущее, на то, что действительно рынок может расти, ситуация — измениться к лучшему и т. д., объясняет текущие настроения Кочетков. Он замечает, что рост акций происходит вместе с укреплением рубля, которое заставляет покупать юань на Мосбирже. «Соответственно, появляются некие перспективы у российских компаний. И возможно, через полгода-год мы будем говорить о том, что станут сниматься санкции, что будет восстанавливаться экспорт в Европу и тому подобное», — заметил собеседник.

«Соответственно, если такие ожидания есть, то люди начинают вкладываться в интересные бумаги, которые считают наиболее перспективными. И в общем-то, наверное, действительно еще даже не поздно. Если рассматривать горизонт на год-полтора, то сейчас можно уже покупать какие-то акции», — добавил Кочетков.

Виноградов советует инвесторам в нынешней ситуации вести себя осторожно. «Тут дело в чем? Лично я вывел все с российского рынка в январе 2022 года. Как в воду глядел! А потом там было разное: и падение, и закрытие его и так далее. То есть пока эта штука вся не успокоится, я бы относился к нему предельно осторожно и аккуратно. Когда начинаются такие движения, очень легко лишиться заметной части капитала», — предупреждает эксперт.

«Я бы все-таки поостерегся вкладываться, — соглашается Делягин. — Я бы сейчас посмотрел на иностранную валюту. И если спекулировать, то, наверное, есть акции, которые в ближайшее время „выстрелят“. Основная часть уже „выстрелила“, но какие-то еще сделают это просто потому, что они реагируют с опозданием».

«Я вообще спокойно себя веду. У меня есть определенная стратегия инвестиционная, она работает, в ней есть какая-то доля российских акций, есть доля длинных ОФЗ (облигации федерального займа — прим. ред.) — это все, что сейчас хорошо дорожает. Бо́льшая часть портфеля как остается в каких-то достаточно краткосрочных историях облигационных, так и остается, потому что, на мой взгляд, фундаментально еще ничего не меняется. Все, что сейчас происходит, — это разговоры, рост идет на ожиданиях. Все это в любой момент может обвалиться обратно. Потому надо на такие эмоции, шум просто не обращать внимания и наблюдать», — советует Голубовский.

Эксперт отмечает, что многие инвесторы сейчас «оказались не в тренде». «Многие люди считали, что рынок будет падать, и сейчас у них синдром упущенной выгоды. Они стремятся покупать акции на растущем тренде, и они его разгоняют. Вполне возможно, что рынок будет ниже тех уровней, на котором они купили, но кто-то, наоборот, даже открывал короткие позиции на падении российского рынка. Их вынесли. Кто-то покупал валюту в надежде на девальвацию», — говорит аналитик.

По мнению Голубовского, фундаментальных оснований «для всех этих движений нет вообще никаких». «Цена на нефть не поменялась, ставка [Банка России] — тоже. И еще заседание ЦБ не состоялось. Я думаю, пройдет — и она останется такой же. Вообще ничего не произошло, кроме сведений о том, что случился разговор двух президентов, готовятся какие-то встречи. Никаких переговоров еще не началось. Но вот Трамп сказал, что провел классный разговор с Путиным. Но у Трампа все разговоры классные и все люди замечательные. Это его манера общения. Просто почитайте, что он пишет. У него там король [Саудовской Аравии] Салман — фантастический человек», — отметил наш собеседник.

«Если вы хотите смотреть на то, что реально глобальный мир думает по этому поводу, обращайте внимание не на российский рынок, а на цену на нефть. Она, например, немножко снизилась. Почему? Потому что трейдеры думают, что, если будет какое-то небольшое улучшение отношений России с Америкой, немножко санкции подснимут, хотя бы новых вводить не станут, русским будет лучше торговать нефтью, предложение вырастет, цена снизится. Вот на это реагирует рынок. На 2 процента упала цена Brent. Это как реакция на разговор», — добавил Голубовский.