«Мир сам еще не понимает, в какой ситуации он окажется, например, в следующем году. Рынок провел переоценку, и она оказалась довольно жестокой», — комментирует эксперт «БИЗНЕС Online» вчерашнее обрушение на российском фондовом рынке. В моменте индекс Московской биржи опустился ниже 1,9 тыс. пунктов, потеряв более 10%. Сегодня утром произошел отскок, но он носит скорее технический характер и не сулит улучшения ситуации. Аналитики не считают, что ситуация в перспективе улучшится: сейчас сказываются геополитические факторы, а впереди — рецессия. О том, когда будет дно и стоит ли сейчас выкупать просадку акций, — в нашем материале.
Накануне днем на открытии индекс Московской биржи упал ниже 2 тыс. пунктов, а затем впервые с 24 февраля опустился ниже 1,9 тыс. пунктов, потеряв более 10%
Сильнейший разгром с 2000 года: что происходит на фондовом рынке?
Стремительный обвал российского фондового рынка, который произошел на прошлой неделе на фоне сообщений о мобилизации, как выяснилось, был только началом. Накануне днем на открытии индекс Московской биржи упал ниже 2 тыс. пунктов, а затем впервые с 24 февраля опустился ниже 1,9 тыс. пунктов, потеряв более 10%. В откате лидировали акции «Сургутнефтегаза» (минус 16,8% и минус 19,2% «префы»), расписки TCS Group (минус 16%), бумаги Polymetal (минус 15,3%), расписки Ozon (минус 15,2%), акции UC Rusal (минус 15,1%), «Яндекса» (минус 14,1%), «Новатэка». «Норникель» в течение дня опускался на минимумы с ноября 2018 года, Сбербанк — до уровня апреля 2016 года. Заметно хуже рынка смотрелся сектор девелоперов: акции ПИКа просели на 12,9%, «Самолета» — на 10,3%. Худший результат на рынке показали акции VK, которые просели аж на 21%. Не добавляют оптимизма инвесторам и вечерние сообщения о том, что приложения VK пропали из магазина приложений AppStore. Вчера днем рынок акций замедлил снижение, но это слабое утешение. Утренние показатели не самые впечатляющие: на открытии торгов индекс Мосбиржи находился на уровне 1 930,58 пункта (минус 0,14%), а долларовый индекс РТС снижался на 0,02% до 1 043,27 пункта. Индекс ОФЗ (RGBI) потерял 2,3%, доходности опустились к уровням мая.
Во вторник дорожают акции Сбербанка (плюс 2,9%), «Газпрома» (плюс 2,5%), «Лукойла» (плюс 2,8%), немного восстановились ценные бумаги технологических и коммуникационных компаний. Подорожали акции Polymetal (плюс 4,7%), UC Rusal (плюс 4,3%), Сбербанка (плюс 3% и плюс 0,7% «префы»), «Норникеля» (плюс 2,5%), «Магнита» (плюс 2,3%), ВТБ (плюс 2%), АФК «Система» (плюс 1,9%), «Лукойла» (плюс 1,8%), расписки Ozon (плюс 1,8%), бумаги «Алросы» (плюс 1,7%), Московской биржи (плюс 1,5%), ПАО «Полюс» (плюс 1,3%), «Газпром нефти» (плюс 1,2%), «Татнефти» (плюс 1,2%), «Северстали» (плюс 1%), «Интер РАО» (плюс 0,8%), «Яндекса» (плюс 0,7%), «Сургутнефтегаза» (плюс 0,6%), МТС (плюс 0,5%), «Аэрофлота» (плюс 0,3%), «Роснефти» (плюс 0,1%).
Но текущий отскок пока носит скорее технический характер и не говорит об улучшении настроений на рынке, уверены в «БКС Мир инвестиций». По мнению аналитиков, голубые фишки пока не стоит сбрасывать со счетов: сейчас они не в топе и не отскакивали, но это дает возможности в будущем, когда внешний фон нормализуется и у инвесторов будет больше уверенности. В рынок заложен ощутимый геополитический дисконт, также на него давят снижение цен на нефть, крепкий рубль и ожидание 8-го пакета санкций ЕС. Сохраняющаяся неопределенность с мобилизацией вызывает распродажные настроения: часть россиян покидают страну, избавляются от акций и выходят в кеш. Не исключено, что обвал продолжится на фоне новостей о результатах референдумов и присоединении Донбасса, Херсонской и Запорожской областей.
За последнюю неделю рынок пережил один из сильнейших разгромов с 2000 года, отмечает финансовый аналитик Павел Рябов. По его словам, последние дни «полностью утилизировали» восстановление после Крымской весны. Проблема в том, что, в отличие от периода 2000–2018 годов, фондовый рынок России сейчас имеет макроэкономическое и социальное значение, поскольку число частных инвесторов с 2017 года выросло более чем в 20 раз до 21,2 миллиона. Объем денежной массы на рынке серьезно увеличился, но капитализация по номиналу на уровне 2016 года. Еще никогда в истории российский рынок не был настолько дешевым относительно рублевой денежной массы, подчеркивает Рябов. По его словам, рынок может еще долго оставаться экстремально дешевым, пока не появятся контуры дальнейших экономических и политических перспектив.
Нынешние 1,9 тыс. пунктов для российского рынка — это уровень 2008 года. И пока факторов, которые бы привели к росту индекса Мосбиржи, не видно. Накопленная перепроданность может привести к тому, что индекс ММВБ во вторник вернется к 2 тыс. пунктов, оптимистично настроены в Промсвязьбанке. По оценке руководителя отдела инвестиционного консультирования «Алор брокер» Алексея Антонова, улучшения внешнего фона достаточно для начала отскока технически перепроданного российского рынка акций.
Нынешние 1,9 тыс. пунктов для российского рынка — это максимальный уровень 2008 года. И пока факторов, которые бы привели к росту индекса Мосбиржи, не видно
«В октябре будет дно, потом будет еще одна фаза роста, а после этого начнется погружение в бездну»
По просьбе «БИЗНЕС Online» эксперты объяснили, что привело к обрушению рынка, продолжится ли падение и стоит ли сейчас выкупать «просадку» российских акций или лучше подождать.
Александр Разуваев — экономист, член наблюдательного совета гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров:
— На самом деле мы видим отскок, что естественно после вчерашнего падения. Но рынок всегда отыгрывает ожидания. А ожидания такие, что после вхождения четырех территорий в состав России военный конфликт станет более острым. Ну там еще нефть просела, но главное — это, конечно, геополитика. Мое мнение, что все это похоже на историю с ЮКОСом. Власти, как всегда, с опозданием обратят внимание на фондовый рынок, и будет поддержка. Во время кризиса 2008 года Внешэкономбанк покупал акции. Кстати, потом хорошо заработал, продав их. Я думаю, что сейчас покупать российские акции лучше, чем покупать валюту. И не исключаю, что будет создана, условно, государственная федеральная фондовая корпорация для операций на рынке акций и облигаций. То есть аналог ЦБ, только на фондовом рынке.
Насколько реально рынок слаб? Я пока не вижу. Сейчас идет размещение акций компании Positive Technologies по кибербезопасности, идет оно с понедельника. Они собираются привлечь более 3 миллиардов рублей, что для них достаточно много. Если они разместятся хотя бы по нижней границе, значит, можно сказать, что рынок сильный. Если они не разместятся — плохо. Но в любом случае государство поддержит рынок и вдолгую стоит покупать. Опять-таки прежде всего — дивидендные бумаги, то есть там, где ожидаются хорошие дивиденды. Ходят слухи, что «Сургутнефтегаз» может потерять свою валютную подушку. Вчера «Сурик» («Сургутнефтегаз» — прим. ред.) вынесли очень хорошо. Вопрос к [гендиректору и совладельцу ПАО «Сургутнефтегаз» Владимиру] Богданову — он очень хороший нефтяник, производственник, инженер и так далее. А насколько господин Богданов хороший финансист? Так что акции вдолгую стоит покупать. Но чтобы вам обидно не было, надо покупать дивидендные бумаги.
Никита Масленников — руководитель направления финансы и экономика Института современного развития:
— Главный фактор, который спровоцировал падение, — это решение о референдумах. Затем информация в СМИ о том, что 30-го числа это все будет оформлено официально с посланием президента. И, естественно, постоянная информация о том, что вступление этих республик произойдет как раз 30-го числа. Плюс еще частичная мобилизация. Инвестор всегда реагирует на такие новости распродажей активов. Вот та неопределенность, которая характерна для большинства граждан, касается и экономических агентов, и инвесторов. Инвесторы в данном случае — это всегда животное стадное. Потому опасения и страхи сразу захватывают эшелоны рыночных игроков.
Пока мы видим тренд к падению. Скорее всего, он прекратится на этой неделе. То есть дна мы достигнем, возможно, в ближайшие дни, когда наступит совершенно ясная определенность. Когда будут [объявлены] следующие шаги после референдумов, официальные итоги, решение властей и администраций регионов о присоединении к России. Вот это уже ясность и определенность. Это, конечно, отчасти стабилизирует настроения. Инвесторы и частники рынка начнут думать: «А что дальше? Какие перспективы? Какие компании будут участвовать в восстановлении экономик?» Естественно, будет определенный разворот, но, скорее всего, в начале следующего месяца.
К сожалению, это (нынешнее падение — прим. ред.) выглядит очень неприятным, но, боюсь, не единственным эпизодом. Потому что после [референдумов] будет очередное ужесточение санкций по всему периметру недружественных стран. Это тоже может повлиять на рынок, но это уже некая классическая реакция. Когда [до этого] объявляли санкции, он тоже реагировал по аналогичному тренду к снижению, но потом потихоньку выправлялся и так далее. Поэтому какой-то случится еще эпизод повторный, но в какой мере он будет… Я думаю, что он окажется послабее, чем сейчас. Потому что сейчас новости были эпохального характера, в принципе меняют всю картину, всю экономическую реальность.
Помимо этого есть еще дополнительный общеэкономический мировой фон, который пока довольно неблагоприятен. Все рынки сейчас находятся на понижательном тренде в связи с тем, что ФРС продолжает достаточно агрессивно повышение своей базовой ставки. То же самое делает Банк Англии, Европейский Центральный банк. Пока единственный, кто [вне этого], — это Банк Японии, но там тоже, по наблюдениям, ситуация непростая. Народный банк Китая активно пытается стимулировать экономику и поддерживать курс юаня, который достаточно серьезно ушел к двухлетнему минимуму 2020 года — уже больше 9 процентов к доллару. Этот глобальный контекст будет влиять на российский фондовый рынок в сторону давления к снижению. Это не означает, что произойдет резкое падение. Но если оно случится на глобальных рынках, естественно, это затронет нас. Наверное, октябрь весь мир пройдет более-менее нормально, а вот в ноябре – декабре могут быть неприятности. В Европе энергетический кризис, который перерастает в рецессию. Она, скорее всего, наступит до конца года, признаки ее уже есть. Скажем, промышленный сектор показывает пусть пока не очень радикальное снижение, но 48,2 пункта — это достаточно много, это прямое указание на спад деловой активности в промсекторе.
ОЭС (Организация экономического сотрудничества — прим. ред.) опубликовала данные динамики «Большой двадцатки» — это 80 процентов глобального ВВП. I квартал — общий темп роста 0,5 процента, II квартал — снижение на 0,4 процента. Это преддверие кризиса, аналогичного кризису 2007–2008 годов. В этих условиях, конечно, российский рынок вряд ли будет сильно подниматься. Еще несколько волн снижения впереди. Но пока [падение] спровоцировано сугубо политическими факторами.
«Основные товары российского экспорта будут пользоваться меньшим спросом, и, соответственно, цена на них станет снижаться. Это мы видим на нефти, металлах»
Андрей Кочетков — ведущий аналитик отдела по глобальным исследованиям компании «Открытие Инвестиции»:
— Первое, с чего началось падение, — это объявление правительства о планах повышения экспортных пошлин и налогов НДПИ. В следующем году минфин планирует дополнительно собрать 1 триллион 400 миллиардов рублей у наших компаний. Соответственно, это минус к их прибыли, это минус к их будущим ожидаемым дивидендам. И рынок отреагировал на это достаточно жестко. Далее в действие параллельно вступило два фактора. Это, во-первых, геополитическое обострение, которое привело к тому, что некоторые граждане начали двигаться в сторону «канадской границы». Стремиться как-то переехать, сменить место жительства, для чего им были нужны определенные финансы. Соответственно, они фиксируют свои позиции на фондовом рынке, выводят деньги для того, чтобы использовать их на другие цели. Это тоже немаловажный фактор, потому что на рынке сейчас порядка 77 процентов сделок совершают частные лица. Соответственно, если какой-то процент этих лиц выводит средства, то рынок это ощущает. Второй фактор — это уже практически состоявшаяся рецессия в Европе. Если посмотреть предварительно по сентябрю, то все индексы деловой активности ухудшились по сравнению с августом и все они указывают на спад.
Чем это нам грозит? Это нам грозит тем, что основные товары российского экспорта будут пользоваться меньшим спросом и, соответственно, цена на них станет снижаться. Это мы видим на нефти, металлах. По поводу продовольствия и удобрений говорить пока сложно. Мир сам еще не понимает, в какой ситуации он окажется, например, в следующем году. Когда будет неурожай и недобор зерновых и прочих культур. Даже по поводу кофе говорят, что, если и будет хороший урожай, это не означает, что кофе станет доступнее. Это будет просто пополнение запасов. А так кофе очень мало, он станет дорожать. Соответственно, рынок провел переоценку, и она оказалась довольно жестокой. После того как мы не смогли взять 2,5 тысячи пунктов, мы обвалились более чем на 20 процентов. Сегодня есть попытки некой стабилизации, восстановления, но тем не менее рынок заострил риски снижения доходных компаний за счет увеличения налогов и рецессии в мире. В качестве долгосрочного фактора — вывод с рынка достаточно большого числа людей. Снижается потребление обычных товаров, снижается спрос на ипотеку и на многое другое. То есть это тоже нельзя игнорировать. И хотя это только 0,2 процента населения (число мобилизованных — прим. ред.), но тем не менее это значимая часть, это активные работающие граждане.
Если брать долгосрочные планы, то, конечно, сейчас акции достаточно дешевые. Такой показатель, как цена акции на прибыль, для индекса Мосбиржи составляет два с половиной. То есть это означает, что компания за два с половиной года может выкупить себя с рынка. Но российский рынок привык удивлять и может протестировать минимальные значения этого года, то есть разницу 1,8 тысячи, даже 1,7 тысячи. Если будет какое-то очередное геополитическое событие.
Степан Демура — финансовый и биржевый аналитик:
— Российский рынок сейчас — это «вещь в себе». Скажем так, что дно случится скоро. Я думаю, что в октябре будет дно, потом еще одна фаза роста, а после этого начнется погружение в бездну. Но дно еще, наверное, не прошли. Оно где-то рядом. Обычно акции надо покупать после разворота. Пока надо присматриваться к акциям, на мой взгляд. Подтверждения разворота еще нет. Я думаю, что какое-то среднесрочное дно у нас будет в октябре. Какой окажется реакция рынка на присоединение Донбасса, Херсонской и Запорожской областей? Да никакой. Я думаю, что все, кто мог, уже отыграли в момент объявления мобилизации.
Внимание!
Комментирование временно доступно только для зарегистрированных пользователей.
Подробнее
Комментарии 15
Редакция оставляет за собой право отказать в публикации вашего комментария.
Правила модерирования.