«Не исключено, что нашим нефтекомпаниям придется отдавать нефть едва ли не даром»

Цена на черное золото с начала этого года обвалилась более чем вдвое. Сегодня, в первый день «без сделки», цена североморской Brent опустилась на бирже в Лондоне ниже $25 за баррель Фото: © Илья Питалев, РИА «Новости»

«Это просто обвал цен на российскую нефть»

Цена на черное золото с начала этого года обвалилась более чем вдвое. Сегодня, в первый день «без сделки», цена североморской Brent опустилась на бирже в Лондоне ниже $25 за баррель. При этом в понедельник, 30 марта, котировки падали даже ниже $23, а американский сорт WTI стоил и вовсе $20 за баррель. Затем произошел стремительный рост котировок.

Фокус в том, что 31 марта был день экспирации майских фьючерсов на Brent, то есть с рынка ушли срочные контракты на май. И уходили они по низкой цене. Естественно, что в мае инвесторы не ожидают ни разрешения ситуации с коронавирусом, ни восстановления спроса на черное золото, а  вот торгуемые сейчас июньские фьючерсы в одночасье взлетели в цене долларов на 5. «Поменяли майский фьючерс, цена которого была совсем смешная — 22 доллара, на июньский, цена которого с контанго была 27–28 долларов. Сейчас она постепенно снижается. Это не паника, но если посмотреть на цену товарной нефти, то мы увидим, что российская Urals недавно продавалась по 13 долларов за баррель. Это просто обвал цен на российскую нефть», — рассказал «БИЗНЕС Online» партнер информационно-консалтингового агентства RusEnergy, эксперт нефтегазового рынка и востоковед Михаил Крутихин.

По мнению ряда экспертов, относительно высокая поначалу (вплоть до $28) цена июньских фьючерсов на Brent свидетельствует о том, что трейдеры ожидают начала восстановления рынка в июне. Однако Крутихин призывает смотреть на цену поставок физической нефти, а не на игры спекулянтов с «бумажными» углеводородами. В свою очередь, президент союза нефтегазопромышленников Геннадий Шмаль тоже отмечает, что на реальном рынке нефти происходит настоящий обвал стоимости контрактов. «Ценам на нефть уже падать дальше некуда. Они упали ниже 20 долларов, этого давно не было, больше 10 лет, — рассказал он нашему изданию. — Впрочем, я помню еще те времена, когда нефть стоила меньше 10 долларов за баррель. И трагедии не произошло, пережили, конечно, не без проблем, но пережили. Сейчас мы тоже выживем какое-то время».

Какие же факторы толкают цены на нефть вверх или вниз? Начнем с того, что и, главное, кто играет на стороне черного золота.

Признаком того, что Москва и Вашингтон все же ищут точки соприкосновения по нефтяному вопросу, стала передача санкционных венесуэльских активов «Роснефти» некой российской госкомпании Фото: © Виталий Тимкив, РИА «Новости»

Путин и Трамп договорились «поднять» нефть?

Ключевое событие произошло в понедельник — состоялся телефонный разговор президентов России и США. Дональд Трамп и Владимир Путин в первую очередь обсуждали усилия двух стран по борьбе с коронавирусом. Однако, по словам пресс-секретаря российского лидера Дмитрия Пескова, также Путин и Трамп обменялись мнениями о состоянии мирового рынка нефти и договорились проводить российско-американские консультации по линии министров энергетики.

Сам президент США был конкретнее. Трамп рассказал, что обсуждал обвал нефтяных цен не только с Путиным, но и с наследным принцем (де-факто правителем) Саудовской Аравии Мухаммедом бен Салманом. «Обе страны это (ситуацию на рынке нефти — прим. ред.) обсуждают. И я присоединюсь к ним в соответствующее время, если понадобится», — заявил американский президент.

Трамп славится умением вести бизнес-переговоры, но при этом также известен тем, что блефует и часто выдает желаемое за действительное. К примеру, в Эр-Рияде официально заявляли, что никаких переговоров с Москвой после разрыва сделки ОПЕК+ не ведут. По словам Шмаля, «соглашение ОПЕК+ закончилось, планировали на март встречу, но не получилось».

Тем не менее сложные маневры в треугольнике Вашингтон – Москва – Эр-Рияд, несомненно, имеют место. Самые смелые эксперты предполагают, что Дональд Трамп задумался о создании суперОПЕК, в которую войдет и мировой лидер нефтедобычи — США. Замысел в том, чтобы сделать нефтяную сделку действительно глобальной и вместо ценовой войны на уничтожение договориться о сокращении добычи в объемах, достаточных для восстановления цен на уровне $40–50 за баррель, которые устроят и американских сланцевиков, и российских нефтяников, и саудитов. 

Однако формализовать такой союз абсолютно невозможно. По словам Крутихина, «никакого нового ОПЕК+, тем более с участием США, больше не будет. Американские законы запрещают картельные сговоры. Сотрудничество Америки с Саудовской Аравией в нефтяной отрасли уже идет и будет развиваться. Для координации в Эр-Рияд на постоянной основе направлена очень влиятельная американская чиновница Виктория Коутс (старший советник министра энергетики США — прим. ред.). Ну а Россия здесь в стороне, с ней у американцев чисто формальный контакт».

Признаком того, что Москва и Вашингтон все же ищут точки соприкосновения по нефтяному вопросу, стала передача санкционных венесуэльских активов «Роснефти» некой российской госкомпании. В тот же день Росимущество учредило компанию «Росзарубежнефть». В итоге корпорация Игоря Сечина получила от государства более 9% своих акций и вышла из-под действия американских санкций в отношении Венесуэлы. Не исключено, что этот вопрос также обсуждался в разговоре двух президентов.

Самой большой проблемой для нефтянки стал коронавирус и паралич транспортной сферы: спрос на бензин рухнул, некоторые американские НПЗ закрываются, нефтехранилища близки к заполнению Фото: «БИЗНЕС Online»

Трамп считается защитником интересов американских сланцевых компаний, которые сейчас переживают непростые времена, как, впрочем, и вся мировая нефтяная промышленность. В минувшую пятницу были опубликованы данные по буровой активности в США от Baker Hughes. Количество активных нефтяных буровых установок падает вторую неделю подряд. За этот период было законсервировано 40 установок. «Многие сланцевые компании банкротятся, потому что они набрали большое количество кредитов. По одним данным, 100 миллиардов долларов, по другим — в три раза больше», — отмечает глава союза нефтегазопромышленников.

Однако самой большой проблемой для нефтянки стал коронавирус и паралич транспортной сферы: спрос на бензин рухнул, некоторые американские НПЗ закрываются (официально на профилактику), нефтехранилища близки к заполнению. По некоторым данным, в США в них осталось свободным не более четверти общего объема. Владельцы нефтепроводов отказываются принимать нефть от поставщиков, которые расположены далеко от портов. В итоге некоторые партии американской нефти торгуются по отрицательным ценам. То есть производители доплачивают за прием своей никому не нужной нефти в трубопроводную систему.

В России пока такого нет. Нас спасает Китай, который ударными темпами заполняет свои хранилища крайне дешевой сегодня российской нефтью. $13 за баррель — это уровень 1999 года. Но и китайские хранилища близки к заполнению. При этом у самой России крупных нефтехранилищ нет, и не исключено, что нашим нефтекомпаниям в перспективе придется отдавать нефть едва ли не даром. Дело в том, что на классических месторождениях, в отличие от сланцевых, нельзя на время приостановить добычу. Нефть постоянно должна поступать в трубопроводную систему. «Нефть хранится в трубе и в тех емкостях, которые есть на нефтеперекачивающих станциях. Это не хранилища, а лишь технологические резервуары, необходимые для того, чтобы нормально работала система „Транснефти“, — рассказывает Геннадий Шмаль. — В принципе, Россия может какое-то время держать на своей территории резерв нефти в несколько миллионов тонн. Но недолго. Нефть надо постоянно сбывать, перекачивать, продавать побыстрее. Несколько лет назад существовала идея создать в России государственный запас нефти долговременного хранения, но никаких решений принято не было».

Трамп лично заинтересован в купировании кризиса как можно скорее — у него в ноябре выборы. И очень многое на них зависит от того, как чувствуют себя биржи Фото: kremlin.ru

Трамп потратит «на выборы» $4 триллиона

Главный расчет Вашингтона, как всегда, на то, чтобы потушить мировой кризис дешевыми деньгами. Трамп уже подписал закон о первом пакете помощи экономике США объемом в $2 трлн и тут же заявил о планах выделить на инфраструктуру еще столько же. 4 трлн — это между прочим пятая часть ВВП США. Кроме того, Федеральная резервная система объявила о новом, беспрецедентном по объемам, «количественном смягчении». Этим загадочным термином обозначается кредитование бизнеса американским центробанком под залог ценных бумаг. На этот раз никаких ограничений по суммам ФРС не обозначила. Свой бизнес она готова кредитовать под залог и корпоративных облигаций, и даже акций. А центробанки стран-союзников — под залог казначейских облигаций США. Короче, ФРС будет заливать мировой кризис потоком долларов до тех пор, пока активы не начнут вновь устойчиво расти в цене. В том числе, конечно, и нефть.

Трамп лично заинтересован в купировании кризиса как можно скорее — у него в ноябре выборы. И очень многое на них зависит от того, как чувствуют себя биржи. Трамп начинал свое президентство с 2 200 пунктов по индексу S& P500. Еще в феврале 2020 года рынки росли вплоть до 3 400 пунктов, хотя коронавирус уже вовсю бушевал в Китае. На этих экономических успехах базировалась уверенность Трампа в своей победе в ноябре, даже несмотря на объявленный ему Палатой представителей импичмент (Сенат приговор не утвердил). Теперь же фондовый рынок подвергся распродажам, прощупав те самые 2 200 пунктов. Как раз при достижении этого уровня ФРС и озвучила свой план залить все ликвидностью, что позволило отскочить в район 2 650 пунктов.

Однако коронавирус никуда не делся, и ряд игроков планируют воспользоваться ситуацией, чтобы нарастить распродажу активов. Не только пандемия, но и конфликт Саудовской Аравии с Россией на рынке нефти продолжает толкать мировую экономику в депрессию.

В карантине сегодня примерно 3 млрд человек. Основываясь на этом, эксперты прогнозируют падение спроса на нефть на 20 млн баррелей в день, то есть на 20% Фото: «БИЗНЕС Online»

Танкерная «война»

Теперь о факторах, играющих против нефти. В карантине сегодня примерно 3 млрд человек. Основываясь на этом, эксперты прогнозируют падение спроса на нефть на 20 млн баррелей в день, то есть на 20%.

Мало того, вслед за Саудовской Аравией страны-производители одна за другой стали заявлять о наращивании добычи. В их числе и Россия, которая собирается восстановить добычу 300 баррелей в сутки, сократить которые обязалась в декабре 2019-го. Открыть вентиль на полную хотят ОАЭ, Кувейт, Ирак, Нигерия… В совокупности добыча со стороны бывших участников сделки ОПЕК+ во II квартале 2020 года может вырасти на 3–4 млн баррелей в сутки. Для России, чья нефть идет в основном в Европу, особенно неприятно то, что в ценовую войну вступила Норвегия. Там уже объявили о резком увеличении добычи на крупнейшем в стране месторождении Йохан Свердруп в Северном море.

Саудовская Аравия продолжает наращивать группировку танкеров для нефтяной «атаки» на Европу. Королевство зафрахтовало в том числе 8 самых больших в мире супертанкеров, каждый вместимостью в 2 млн баррелей. «Часть саудовских танкеров, заполненных нефтью, уже размещена в Средиземном море у берегов Египта. Они в ближайшее время направятся в Европу», — рассказывает Михаил Крутихин. 

Согласно данным сервиса Marinetraffic,  в последние дни из Юго-Восточной Азии в сторону Саудовской Аравии следовало около 50 танкеров. Часть из них уже находится у берегов королевства и заполняется нефтью. Все это начинает напоминать настоящую нефтяную войну.

«Отдельные российские компании нефтяные считают, что не надо соглашаться с саудовцами, нужно захватывать рынки, — говорит Геннадий Шмаль. — На мой взгляд, это довольно проблематично, потому что у саудовцев возможностей увеличивать добычу нефти значительно больше, чем у нас». По оценке международного энергетического агентства (МЭА), сама Саудовская Аравия потребляет 3,15 млн баррелей в сутки. В апреле она сможет поставлять на экспорт примерно 9,15 млн баррелей в сутки. Для сравнения: в декабре 2019 года – феврале 2020-го экспорт Саудовской Аравии держался на уровне около 7 млн баррелей в день. В мае Эр-Рияд планирует еще сильнее надавить на Россию в нефтяной войне и увеличить экспорт до 10,6 млн баррелей в сутки. Сделать это планируется за счет сокращения объемов потребления сырья, используемых для электрогенерации, и снижения потребления внутри страны. Вместо нефти для этих целей будет использоваться газ. Цену на газ королевство, кстати, снизило в два раза.

Также против нефтяных цен играет то, что восстановление мировой экономики может затянуться. Экспертов очень вдохновили данные о промышленном индексе Китая, которые в марте выросли до 52 пунктов с мартовских 37. Это связывали с победой КНР над коронавирусом. Однако сейчас в самом Китае говорят о том, что возможна вторая волна эпидемии, а также отмечают: ущерб для мировой экономики был столь серьезным, что она нескоро оправится от шока. Для завязанного на экспорт Китая это очень плохо. По некоторым оценкам, в ближайшее время в КНР ожидается сокращение примерно 18 млн рабочих мест и падение экспорта на 30%.

Сейчас ЦБ и минфин, по скромным подсчетам, тратят на поддержание рубля где-то $170 млн в день. По факту, скорее всего, гораздо больше Фото: «БИЗНЕС Online»

новая сделка опек+ или «Даешь доллар за 100!»

Российский рубль, само собой, зависит от цены на нефть, если и не целиком, то процентов эдак на 90. На фоне щедрого вливания денег от ФРС США рублю удалось отыграть часть потерь, доллар откатился в цене от более чем 80 рублей к менее чем 79.

Эксперты не перестают повторять: этот курс нашей валюты — целиком и полностью заслуга председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной. По модели Ивана Грачева, учитывающей инфляцию, справедливый курс должен быть в районе 110 рублей за доллар. И это далеко не самая пессимистичная для рубля оценка.

Еще в начале февраля в правительстве РФ прогнозировали, что при цене в $57,7 за баррель российской смеси Urals средний курс доллара составит 63,9 рубля. Получаем, что среднегодовая цена «бочки» оценивалась в 3 687 рублей. При нынешней фактической цене отгрузок нефти в $20 мы могли бы увидеть 184 рубля за доллар. Однако, во-первых, минфин перестал покупать валюту, а именно его покупки не давали долгое время укрепиться рублю. Также могут быть пересмотрены параметры дефицита бюджета, расходные статьи, и это резко снизит необходимую достаточную рублевую цену барреля, например до 2 500 рублей. Далее, часть накопленных правительством в 2017–2019 годах средств может быть потрачена на сдерживание ослабления рубля.

Сейчас ЦБ и минфин, по скромным подсчетам, тратят на поддержание рубля где-то $170 млн в день. По факту, скорее всего, гораздо больше. Только за одну неделю, завершившуюся 20 марта, международные резервы Банка России упали на $30 с лишним миллиардов. И есть подозрение, что на прошлой неделе, данных за которую пока нет, результат был примерно тот же. Такими темпами за два с половиной месяца резервы «усохнут» больше чем наполовину. Недаром биржевые трейдеры в соцсетях криком кричат: «Даешь доллар за 100!»

Эксперты нефтяного рынка считают, что единственный выход — все же договориться с саудитами и американцами. «Я убежден, что этот кризис не вечен, и неслучайно Трамп звонил нашему президенту, — говорит Геннадий Шмаль. — Думаю, что в июне состоится все же встреча ОПЕК+. Я считаю, что на ней российской стороне стоит поддержать идею саудовцев о том, что надо сократить добычу еще больше. В каких объемах —  это вопрос переговорный. Ведь в течение трех лет соглашение ОПЕК+ прекрасно работало. Наш бюджет в итоге дополнительно получил более 6 триллионов рублей. Было бы логично и дальше продолжать в том же духе».