Валерий Сорокин ввел в бой резервы: «АК БАРС» подкрепили акциями КОСа на 9,8 миллиарда

«Казаньоргсинтез» обнародовал информацию о том, что доля госхолдинга «Связьинвестнефтехим» в капитале компании снизилась радикальным образом — с 28,4% до 11,2% голосующих акций

ВКЛАД В «ПОДУШКУ БЕЗОПАСНОСТИ»

Под занавес прошлой недели ПАО «Казаньоргсинтез» (КОС) обнародовало информацию о том, что доля госхолдинга «Связьинвестнефтехим» в капитале компании снизилась самым радикальным образом — с 28,4% до 11,2% голосующих акций. Сделка состоялась 24 декабря 2015 года, в этот день средняя цена акции КОСа на Московской бирже составила 32 рубля за штуку. Исходя из этого, пакет можно оценить в 9,81 млрд. рублей или в 8,89 млрд., если брать среднюю цену за 6 месяцев.

О том, куда делось имущество СИНХа, долго гадать не пришлось. Как сообщил в тот же день, 15 декабря, официальный сайт госхолдинга, 16,09% акций (расчет от капитала) КОСа были переданы в чистые активы «АК БАРС» Банку в качестве прямой поддержки. Такой новогодний подарок, как отмечается, положительно скажется на всех параметрах деятельности банка. Он позволит «АК БАРСу», во-первых, увеличить капитализацию без проведения допэмиссии. А во-вторых, привлечь дополнительные средства и направить их на кредитование своих клиентов в Татарстане.

Примечательно, что, в отличие от обычной практики, СИНХ счел необходимым выступить с развернутой аргументацией такого шага. Главное объяснение — кризис. «Текущая сложная экономическая ситуация побуждает находить решения более эффективного использования имеющихся ресурсов Республики Татарстан», — так начинается заявление. Далее приводится тот же довод, который в свое время послужил обоснованием для создания самого СИНХа: акции стратегических предприятий не должны лежать мертвым грузом, их надо вовлекать в экономический оборот как финансовый инструмент.

Объясняется и выбор адресата поддержки: «АК БАРС» Банк — системно значимый финансовый институт для экономической, бюджетной и социальной сторон жизни Республики Татарстан, его деятельность всегда находится в сфере внимания и контроля правительства. Власти республики, подчеркивает СИНХ, выступают «гарантом финансовой стабильности в регионе» и используют «имеющиеся ресурсы и резервы, тем самым создавая «подушку безопасности» для татарстанских компаний». Отметим, что госхолдинг и «АК БАРС» и раньше работали в связке: средства от привлеченного в 2005 году облигационного займа на $250 млн. СИНХ разместил в банке на двух субординированных депозитах. 60% суммы тот направил на ипотечное кредитование, 40% — на проекты в нефтехимии.

Сам механизм увеличения чистых активов, подчеркивает СИНХ, широко используется в отечественной и международной практике. Его преимущество в том, что он позволяет «максимально учитывать интересы инвесторов и миноритариев». Отмечается, что такой подход разработан «с учетом рекомендаций рейтинговых агентств, международных аудиторов и полностью соответствует политике ЦБ России на усиление и укрупнение российского банковского сектора».

«АК БАРС» Банк — системно значимый финансовый институт для экономической, бюджетной и социальной сторон жизни Республики Татарстан

СОРОКИН ОТПРАВИЛ СКОРУЮ ПОМОЩЬ?

Хотя бумаги КОСа, в отличие, к примеру, от «Татнефти», не входят в ломбардный список ЦБ РФ, они имеют высокую ликвидность и действительно способны помочь «АК БАРСу» в привлечении займов. Однако источники «БИЗНЕС Online» на банковском рынке считают, что о дальнейшей перепродаже «достояния республики» на сторону или главному акционеру КОСа ТАИФу речь все-таки не идет. Наши собеседники вспоминают, что подобные механизмы помощи банкам использовались в Татарстане и раньше — в кризисные моменты 90-х годов. Но эта поддержка всегда носила временный характер — скорее всего, предполагают источники, та или иная форма возврата акций предусмотрена и в данном случае.

С другой стороны, передачу акций от СИНХа на баланс «АК БАРСа» можно рассматривать и как перекладывание их из одного кармана в другой, ведь контроль правительства РТ над банком вполне прозрачен. Владелец самого крупного пакета с 25,8% капитала — ГЖФ, на втором месте — МЗИО РТ с долей 14,6%, третье — у СИНХа (14,5%). Еще 6,8% контролирует Sinek Investment&Development Limited — «дочка» СИНХа. Итого 61,4% от уставного капитала банка ныне в руках у государственных структур. К тому же за делами в АББ присматривает лично гендиректор СИНХа Валерий Сорокин, который возглавляет совет директоров.

Тем не менее выбранный способ поддержки не совсем обычен. Сложно представить, например, чтобы федеральное правительство передало Сбербанку или ВТБ акции «Газпрома» или «Роснефти». Как правило, желая поддержать банк, собственники все-таки прибегают к механизму допэмиссии.

Случаи же безвозмездной помощи сравнительно редки. Нам удалось найти лишь два подобных примера, попавших в поле зрения федеральной прессы за последний год. В августе 2015 года основной на тот момент акционер банка «Уралсиб» Николай Цветков пополнил капитал банка на 15,2 млрд. рублей. При этом лишь 2 млрд. банк получил в денежной форме, остальное составили контрольные доли в компаниях, владеющих землей и недвижимостью. А «Русский Стандарт» Рустама Тарико в мае за счет собственных средств купил акции принадлежащей ему же одноименной алкогольной компании. Вырученные от сделки деньги акционер внес в банк в качестве безвозмездной помощи, увеличив базовый капитал. В обоих случаях банки находились в очень тяжелом положении, а «Уралсиб» в итоге все-таки вошел в процедуру санации.

Чем обусловлен выбор именно такого способа поддержки в случае с «АК БАРС» Банком, сказать сложно. Рискнем предположить, что вряд ли основным мотивом стал учет интересов миноритариев — все-таки акции «АК БАРСа» не торгуются на биржевых площадках.

Не исключено, что главный плюс выбранной схемы — оперативность. Процедура допэмиссии занимает много времени, а для передачи имущества с баланса на баланс достаточно росчерка пера. Так что заставить Сорокина направить в «АК БАРС» скорую помощь могло и резкое обострение кризиса. Курс доллара за декабрь вырос с 62,6 до 73,59 рубля и продолжает расти. При этом у «АК БАРСа» в обращении находится два выпуска евробондов на общую сумму $950 млн., так что курсовые потери могут лечь ощутимым бременем на баланс — и без того проблемный. Конечно, предпочтительнее для банка была бы помощь живыми деньгами, но, похоже, взять их в нынешней ситуации уже неоткуда.

За делами в АББ присматривает лично гендиректор СИНХа Валерий Сорокин (справа), который возглавляет совет директоров (на фото с Зуфаром Гараевым)

КАК СПАСАЛИ «АК БАРС» В 2015 ГОДУ

Напомним, в 2015 году «АК БАРС» получил от федеральных и республиканских властей поддержки почти на 22 млрд. рублей. Первой пришла помощь со стороны федерального центра. В рамках программы докапитализации банковского сектора «АК БАРС» получил ОФЗ на сумму 12,1 млрд. рублей (кстати, заметим, что условия федеральной помощи предусматривают обмен либо на привилегированные акции, либо на субординированные облигации банка). Далее Госжилфонд РТ выкупил допэмиссию АББ на 9,8 млрд., приобретя 25,8% акций банка. При этом Центробанк разрешил структуре Талгата Абдуллина получить в собственность 50% акций «АК БАРСа», так что потенциально ГЖФ может докупить акций еще на 9,5 млрд. рублей, что, по нашим сведениям, совсем не исключено.

Помощь пришла вовремя: весь год финансовые показатели банка ухудшались от месяца к месяцу. Лишь в ноябре убыток банка не вырос, а сократился, хоть и символически — на 15,5 млн. рублей до 9,86 млрд. рублей (кстати, сумма почти совпадает с оценкой переданных банку акций КОСа — совпадение?). В августе агентство Fitch Ratings оценило объем высокорисковых активов в портфеле банка в 116 млрд. рублей, а 30 октября Moody’s понизило банку долгосрочные рейтинги до B2 с B1, указав, что доля просроченных более чем на 90 дней кредитов на 30 июня 2015 года составила рекордные 22% от общего объема кредитного портфеля. У опасной черты находится и норматив достаточности капитала банка H1 — по состоянию на 1 декабря 2015 года он составлял 11,65% при допустимом минимуме 10%.

На этом фоне пост председателя правления покинул Роберт Миннегалиев, возглавлявший банк 12 лет. Совет директоров 28 октября избрал его сменщиком первого зама — Зуфара Гараева, который под конец 2015 года поделился с нашим изданием предпринимаемыми мерами.

В частности, он рассказал о том, как удалось решить главную, пожалуй, проблему банка 2015 года — погасить в ноябре еврооблигации на $500 миллионов. Средства на это банк взял в первую очередь из «ранее сформированных валютных запасов» (в начале августа банку, напомним, удалось разместить евробонды на сумму $350 млн.). Тем не менее пришлось прибегнуть и к продаже долговых ценных бумаг из банковского портфеля — их объем за месяц снизился на 24 млрд. рублей. В результате произошло сокращение активов банка на 5,8% — до 489 млрд. рублей.

Не сидят в банке сложа руки и в борьбе с убытками. К примеру, проводится снижение ставок по депозитам, что даст, по оценке Гараева, эффект не менее чем на 200 млн. рублей в месяц. Наконец, запланировано снижение накладных расходов на 10% в сравнении с 2015 годом. Для этого банк сокращает допофисы и филиалы за пределами республики и оптимизирует персонал.

Тем не менее в СИНХе дают понять, что помощь «АК БАРСу», возможно, вскоре понадобится вновь. «В настоящее время в условиях общего экономического спада и финансово-экономической нестабильности страны, вызванных не только падением мировых цен на энергоносители, но и внешнеполитическими обстоятельствами, развитие всех секторов экономики, в частности банковской системы, существенно осложнено. В такой обстановке непросто осуществлять планирование на долгосрочной основе, поэтому осуществляется постоянный мониторинг ситуации. Нельзя исключать, что по вышеуказанным причинам Республика Татарстан, если это будет необходимо, прибегнет еще раз к каким-то дополнительным формам поддержки ПАО «АК БАРС» БАНК, однако необязательно, что они должны принять такую же форму», — говорится в сообщении госхолдинга.

В том, что возможности для этого у СИНХа весьма и весьма широки, сомневаться не приходится. На 1 января 2015 года объем его активов, подавляющую часть которых составляют акции крупных предприятий, оценивался в 286,9 млрд. рублей. Так что СИНХ пока лишь слегка почал пусть и не бездонный, но весьма внушительный кладезь.

Центробанк разрешил ГЖФ РТ Талгата Абдуллина получить в собственность 50% акций «АК БАРСа», так что потенциально Госжилфонд может докупить акций еще на 9,5 млрд. рублей

«ПОДОБНАЯ СХЕМА ПОЗВОЛЯЕТ ОЗДОРОВИТЬ БИЗНЕС БЕЗ ДОПОЛНИТЕЛЬНОЙ ЭМИССИИ»

Эксперты «БИЗНЕС Online» полагают, что правительство РТ сделало «логичный ход» в текущей ситуации.

Анна Бодрова — старший аналитик «Альпари»:

— Сделка проведена для улучшения показателей «АК БАРС» Банка, который с учетом этого механизма сможет привлекать заимствования и увеличить собственную капитализацию. Если идет речь о переходе пакета КОСа в чистые активы банка, вероятнее всего, контроль над объемом переведенных акций перейдет к самому банку под госнадзором. Этот прием используется в практике, и в Татарстане не исключают, что будут прибегать к нему неоднократно — подобная схема действительно позволяет оздоровить бизнес без дополнительной эмиссии. Стоимость пакета акций КОСа внутри активов «АК БАРСа» может составлять от 8 до 10 миллиардов рублей.

Богдан Зварич — аналитик инвестиционного холдинга «Финам»:

— По текущим ценам пакет акций «Казаньоргсинтеза» можно оценить в сумму порядка 9,5 миллиарда рублей, что станет серьезной поддержкой для банка. При этом, действительно, банку не пришлось проводить допэмиссию для докапитализации, что было бы связано с определенными трудностями. В результате правительство республики смогло увеличить капитал банка, что даст ему ресурсы для дальнейшего кредитования экономических субъектов. Учитывая сложную ситуацию в банковском секторе, вызванную ростом просрочек как по кредитам, выданным частным лицам, так и по корпоративному сектору, докапитализация является логичным ходом. Что же касается способа, то данный метод является одним из распространенных, однако в большинстве случаев для докапитализации пользуются выпуском акций.